Selección de Fondos de Inversión: Detección tradicional

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A pesar de su variedad, la mayoría de las estrategias de análisis de fondos de inversión se pueden dividir en dos categorías. La primera es esencialmente un proceso de eliminación en base a si pasa o no las pruebas. Cada prueba se aplica de forma independiente y sólo a los fondos que sobreviven a todo el movimiento se les aplica un análisis cualitativo.

Este proceso de selección tradicional está fácilmente entendido y ejecutado. El planificador selecciona los criterios de selección (por ejemplo, 3 años de rentabilidad total anualizada, índice de gastos, la tenencia de la gestora, etc.) y el universo a examinar (por ejemplo, grandes fondos de acciones nacionales), y el software se encarga del resto.

Las herramientas están disponibles a través de proveedores tales como Morningstar y Value Line. Los planificadores buscan más profundidad y flexibilidad a través de sus revisiones mediante la importación de datos de fondos en hojas de cálculo y luego clasificando en base a sus criterios preferidos. Los fondos que hacen su camino a la cima de la lista para cada categoría pueden luego pasar a una etapa de «due diligence» más cualitativa.

Desafortunadamente, los procesos de selección tradicionales tienen defectos inherentes también. Estos provienen de tres fuentes principales:
1. Los fondos son retirados de consideración, incluso si no logran el criterio menos importante en una cantidad mínima.

No hay grados de éxito o fracaso en una revisión de pasa o no pasa. Un fondo bien pasa o no. Un fondo podría pasar a todos los demás por un amplio margen, pero si falla uno solo en una pequeña cantidad sería eliminado.
2. Todos los criterios tienen la misma ponderación.

Los procesos de selección básicos son sencillos: aprobado y fallo de pruebas. Si no se cumple cualquiera de los criterios es suficiente para eliminar un fondo de la consideración. Como resultado, esto complica la capacidad del planificador para incorporar su experiencia en el proceso.

3. Los fondos sólo pueden ser evaluados en un criterio a la vez en lugar de simultáneamente.
Es una prueba de pasa o no pasa contra cada criterio individual en lugar del grupo en su conjunto. Como consecuencia, al igual que la revisión, no ofrece ningún medio para distinguir entre los fondos que no pasan, ni tampoco ofrece ningún medio para diferenciar entre los que pasan. En los modelos de factores ponderados, el segundo enfoque sirve para financiar el análisis, el rendimiento integral, ordenar los resultados, evitando todas las debilidades básicas del cribado.
FUENTES

“Evaluation and Elimination in Mutual Fund Selection”
Klein Decisions
Robert L. Padgette, CFA, CIMA
Ted A. Ponko, CFA

Ciencia y arte de selección de fondos de inversión

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La construcción de la cartera con más probabilidades de alcanzar sus objetivos financieros requiere obtener dos cosas bien. En primer lugar, es necesario identificar la asignación de activos correcta; y en segundo lugar, debe implementar la asignación de activos de la manera correcta. Para muchos inversores, la implementación de una asignación de activos consiste en la contratación de gestores profesionales, ya sea a través de una cuenta separada o un fondo de inversión, para construir y mantener las diferentes carteras de clases de activos.

Sin embargo, mientras la mayoría de los inversores están familiarizados con los ratios que hacen que las acciones de una empresa sean atractivas – altas ganancias, potencial de crecimiento, valoración barata, etc – el proceso de selección de gestores es poco conocido. Todos sabemos que el que un gestor haya funcionado bien en el pasado no es una razón para creer que él o ella va a hacerlo mejor que otros en el futuro. Pero ¿cómo predecir el rendimiento futuro?

Al igual que la ciencia, el proceso debe ser formal, estructurado y repetible para crear puntos de datos comparativos a través de instituciones y gestores de activos. Al igual que el arte, el proceso debe ser informado por una filosofía que guía nuestro juicio colectivo, que integre nuestros hallazgos objetivos de una manera creativa. La combinación de estos enfoques nos da la confianza para recomendar a los gerentes que hemos identificado para nuestros clientes.

Casi inevitablemente, las discusiones sobre la selección de gestores quedan atrapadas en el debate sobre si los gestores de inversiones en general son capaces de agregar valor a lo largo de un índice con el tiempo, pero no hacen referencia a las diferencias entre la gestión activa y la indexación. De hecho, creemos que no es un lugar para los dos estilos de gestión de inversiones en las carteras, y tratamos de entender la personalidad financiera de cada cliente para determinar cuál es la estrategia de inversión más adecuada.

El optimismo de los directivos españoles

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El optimismo de los directivos españoles solo es superado por el de sus colegas chinos, según revela un estudio de la consultora KPMG. Los consejeros de las grandes empresas españolas son los segundos más optimistas del mundo cuando se les consulta sobre perspectiva económica en su país a tres años vista. Así lo revela el informe de la consultora tras realizar una encuesta a 1.278 ejecutivos de EEUU, Reino Unido, España, Alemania, Francia, Italia, China, India, Japón y Australia entre los meses de mayo y junio de este año.
En nuestro país se encuestaron a 50 consejeros delegados, de los cuales nueve de cada diez se sienten más confiados que el año pasado en cuanto al crecimiento económico; y seis de cada diez expresan que la recuperación de esa confianza es significativa. El 22% de los ejecutivos españoles espera obtener los mejores resultados en 2016 y el 30% prevé que eso suceda un año después.

En creación de empleo:

Los directores ejecutivos de todo el mundo están dispuestos a contratar personal, ya que el 78% de los encuestados indicó que tenía previsto hacerlo hasta mediados de 2018.
Además de esto, el 70% de de ellos asegura que creará empleo en su empresa en un plazo de tres años. De este 70%, un 14% creara entre un 11% y un 25% de empleo, un 48% incrementara entre el 6% y un 10% su plantilla, y solo un 8% no incrementará ni el 5% de su plantilla.

Según John Scott, presidente de KPMG en España y vicepresidente global de KPMG, los españoles han recuperado la confianza en el futuro y el apetito por la búsqueda de las mejores oportunidades para crecer.
Exportaciones:

Los empresarios españoles creen que la recuperación va a continuar en 2015, con un gran peso de las exportaciones y un aumento del consumo interno en la aportación al PIB.
En Europa, las empresas con mejores expectativas son España, Portugal, Rumanía. Por el contrario, las más pesimistas son Grecia, Austria y Hungría. La mayoría de las compañías europeas cree que la evolución de las exportaciones va a ser positiva en 2015.

España está por detrás de Portugal en cuanto a sus ventas en el exterior, muy por encima de la media de Europa.

Ahorro, inversión y España

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España no es la primera potencia mundial, no. Es un país mermado por el desempleo, plagado de corrupción y desconfianza. Pero hay más. Bastante más.

Porque todo lo anterior sólo es la parte mala y, muy a pesar de algunos, somos un país de referencia y sin duda una de las potencias mundiales. Si bien este país no está lleno de ricachones con yate en Marbella, casa en Ibiza y ático en el centro de Madrid, tenemos la solana de casi 7 millones y medio de suscriptores de fondos de inversión. No está mal, ¿verdad? Si en España hay gente que invierte dinero, es porque en este país hay dinero. Nos lo trabajamos, lo sudamos y lo ganamos. Y cada vez más, lo invertimos.

Quien más y quien menos tiene un dinero en un fondo de inversión, pero realmente no existe una cultura financiera. Ni siquiera del ahorro. El ahorro que se invierte va a un mundo muy desconocido en España: el de los fondos de inversión.

Teniendo en cuenta cómo están los depósitos bancarios, lo más lógico es ir trasladando los ahorros a estos productos de inversión.Gracias a que los tipos andan muy bajos y que los depósitos apenas ofrecen nada, el ahorro se está «mudando» a los fondos de inversión, que ya están viendo ese aumento de suscriptores y en volumen de patrimonio bajo gestión. Esto pasa porque el ciudadano medio quiere sacarle rentabilidad a sus ahorros, como es lógico. Para la universidad de sus hijos, para comprar un coche, para las vacaciones, o un viaje soñado, los fondos están ahí y cumplen su función.

Invertir no es fácil y quien diga lo contrario, miente. A pesar de esto, a menudo escuchamos a gestores bancarios frases del estilo «tengo un producto que se adapta perfectamente a tus necesidades». Lo cierto es que no suele ser así, ya que en la mayoría de casos, las entidades bancarias tienen productos tipo de los que se sacan una buena comisión cada vez que se los colocan a un cliente.

Invertir no es una locura, ni mucho menos. Pero hay que saber hacerlo, y si no sabes, déjate asesorar. Tan fácil como eso. Existen profesionales que nos dedicamos a esto.

Desde Feelcapital asesoramos de forma independiente, porque el cliente se merece un asesoramiento ágil y transparente.Creemos firmemente que se puede dar un servicio de calidad a un precio más competitivo que el del resto.Prueba nuestra plataforma y notarás la diferencia.