Europa va bien!!!!
La encuesta de sentimiento económico de la Comisión Europea se estabiliza en su nivel más alto tras 4 años!!
Tras la buena sorpresa de los índices PMI de hace unas semanas, el sentimiento económico de la Comisión Europea permaneció estable en Noviembre en 106.1; esta estabilización se produce después de cuatro aumentos mensuales consecutivos y deja el índice del clima de negocios en su nivel más alto desde mayo de 2011 (ver gráfico).
Las encuestas confirman que la recuperación en la zona Euro continúa a pesar de las preocupaciones sobre el crecimiento mundial a través de los emergentes, que es coherente con el carácter más doméstico de la recuperación.
Las implicaciones para el BCE: a pesar de la sorpresa positiva de las encuestas del PMI, eso no impedirá que el BCE actúe este próximo 3 de diciembre; la motivación del BCE de continuar con sus políticas acomodaticias viene esencialmente por 1) riesgos a la baja a medio plazo, a través de la desaceleración de los emergentes, y no de los datos del 4T, y 2) un entorno prolongado de baja inflación (el BCE revisará muy probablemente sus previsiones de inflación a la baja) que puede tener un impacto en las expectativas de inflación a largo plazo. Los comentarios de algunos miembros del Consejo Ejecutivo del BCE han sido unánimemente claros en las últimas semanas y días.
A tener en cuenta los siguientes puntos:
Por sectores, los indicadores relativos a la demanda doméstica han continuado mejorando (ver gráfico)
- Continúa la subida en el sector servicios, gracias a las buenas perspectivas
- Sensible mejoría de los consumidores, gracias a la mejora de las anticipaciones sobre la futura situación económica y la evolución del desempleo
- Aceleración marcada en el sector de la construcción, que se sitúa por encima de su media a largo plazo por primera vez desde mediados del 2008; es una señal muy alentadora que confirma que la demanda doméstica se fortalece
- Ligera contracción del comercio minorista, pero nada alarmante, el nivel sigue siendo históricamente alto
- Deterioro del sector industrial, debido a las pobres perspectivas y la débil cartera de pedidos (sobre todo a la exportación) ; los riesgos bajistas persisten sobre el crecimiento mundial
- Resultados tranquilizadores sobre las expectativas de precios : la percepción de la inflación a 12 meses por parte de los consumidores ha rebotado sensiblemente en noviembre (ver gráfico)
- Resultados alentadores en las intenciones de contrataciones en todos los sectores
Por países (ver gráfico) : sigue el reequilibrio entre los países (ver gráfico)
- Ligera caída en Francia y en Italia
- Francia ha retrocedido ligeramente en noviembre (-0.6pts) tras un fuerte rebote el mes pasado ; sin cambios en el mensaje de las encuestas sobre una recuperación modesta
- Italia registró una pequeña caída, pero tras un nivel récord alcanzado en octubre
- España y Alemania se estabilizan en niveles confortables
- Grecia ha hecho una pausa en su recuperación tras la fuerte caída del verano (ver gráfico)
No obstante, y desgraciadamente, habrá que ver si estos datos se mantienen tras los atentados terroristas de París del pasado 13 de noviembre.
