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Tema de la semana: Mercados

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Los mercados continúan bajo el efecto del anuncio del Banco Central Europeo (BCE) de la última semana. Como muestra el gráfico de esta semana, la inclusión de bonos corporativos no financieros en el programa de compras del BCE ha empujado los rendimientos de esta clase de activos por debajo del 1% -su nivel más bajo en un año-. Esto ha generado una oleada de emisiones de bonos corporativos, ya que las empresas buscan beneficiarse de estos bajos costes de financiación. La pregunta ahora es qué harán las empresas de la eurozona con estos nuevos fondos prestados. En teoría, esta nueva oleada de préstamos se traspasará a la economía real a través del aumento de inversiones empresariales. Sin embargo, también es probable que las empresas usen los fondos para potenciar su dividendo y programas de recompra de acciones; cualquier opción puede beneficiar tanto a empresas como a inversores.

jPmorgan

Día País Evento Periodo Encuesta Anterior
Lun Eurozona Confianza del consumidor Mar -6,6 -8,8
  EE.UU. Ventas viviendas existentes Feb 5,3m 5,5m
Mar Eurozona PMI manufacturero (Flash) Mar 51,0 51,2
  Alemania Encuesta ZEW Mar 0,0 1,0
  Alemania Encuesta IFO Mar 106,8 105,7
  R.U. IPC (a/a) Feb 0,3% 0,3%
Mié EE.UU. Ventas nuevas viviendas Feb 502k 494k
Jue Italia Ventas minoristas (a/a) Ene 1,7 0.6
  EE.UU. Pedidos bienes duraderos Feb -2,5% 4,7%
  EE.UU. Peticiones por desempleo Mar 268k 259k
  R.U. Ventas minoristas (a/a) Feb 3,4% 5,0%
Vie EE.UU. PIB (SAAR) 4T15 1,0% 1,0%

 

Estadísticas de los mercados

 

FTSE MIB -2,0 -13,1 -15,2
FTSE 100 0,9 0,2 -7,3
S&P 500 1,4 0,8 -0,2
TOPIX -1,0 -13,0 -13,4
MSCI EM 2,3 2,5 -6,8
MSCI China 3,0 -6,0 -16,8
MSCI Brazil 2,2 16,8 -1,2
MSCI AC World 0,8 -1,6 -5,4
   Energía 2,1 6,8 -11,2
   Materiales 1,9 3,9 -12,6
   Industria 2,0 1,1 -4,6
Cons. cíclico 1,2 -3,0 -3,9
Cons. básico 0,6 2,4 6,6
   Salud -2,7 -9,0 -11,0
   Finanzas 0,8 -5,7 -9,8
   Tecnología 2,1 -0,9 -1,3
Serv. telecom. 0,0 4,0 1,3
Serv. públicos 1,3 5,4 3,0
   Valor 0,8 -0,3 -5,8
   Crecimiento 0,8 -2,9 -5,0
Flujos de fondos

(miles mill. $)

w/e 11/03 w/e 04/03 4 wk ma
Renta variable 1,5 0,0 1,2
Renta fija 4,9 3,1 1,8
Mercado monetario -1,2 26,0 11,8

 

Nota: Todas las rentabilidades de los índices reflejan rentabilidades totales en divisa local. Los flujos de fondos corresponden solo a fondos domiciliados en EE.UU y no incluyen ETF. *Duración = duración del índice. Tasa anualizada del PIB intertrimestral con ajuste estacional.

 

 

  Nivel Variación (p.b.)    
Diferenciales de bonos 18/03 Semanal Acum 2015 12 m
Global IG 162 -5 3 37
EMBI+ (USD) 388 -6 -22 -48
Global High Yld 617 -9 -21 101
Tires bonos (10 a.)        
Reino Unido 1,45 -13 -51 -17
Alemania 0,21 -6 -42 5
EE. UU. 1,88 -11 -39 -4
Japón -0,10 -8 -36 -46
DME* (divisa local) 6,52 -8 -62 13
Materias primas   % variación    
Brent $/bbl 41 2,0 10,5 -26,3
Oro $/oz 1.252 -1,0 18,1 9,1
Cobre $/lb 2,28 1,8 7,2 -11,9
Divisa Nivel      
$ por € 1,13 1,12 1,09 1,06
£ por € 0,78 0,78 0,74 0,72
$ por £ 1,45 1,44 1,47 1,47
¥ por € 126 127 131 129
¥ por $ 111 114 120 121
CHF por € 1,09 1,10 1,09 1,06
Volatilidad (%)        
VIX 14 17 18 14

 

 

Macro PIB (%)† IPC (%) Valoración PER a 12 meses
Eurozona 1,1 -0,2 MSCI Europe 15,1
R.U. 1,9 0,3 FTSE 100 16,0
EE. UU. 1,0 1,0 S&P 500 16,5
Japón -1,1 -0,1 MSCI EM 11,9
China 6,6 2,3 MSCI World 15,8

 

El programa Market Insights proporciona información exhaustiva y comentarios sobre mercados globales sin hacer referencia a ningún producto en particular. Diseñada como una herramienta para ayudar a los clientes a comprender mejor los mercados y servirles como apoyo en la toma de sus decisiones de inversión, el programa explora y sopesa las implicaciones de la información actual de la economía y las condiciones variables del mercado.

Este es un documento comercial y como tal las opiniones contenidas en el mismo no deben considerarse asesoramiento o recomendación de comprar o vender acciones. Queda a discreción del lector, basarse en información contenida en este material. Cualquier análisis contenido en este documento se ha realizado, y puede ser utilizado, por J.P. Morgan Asset Management para sus propios fines. Los resultados de estos análisis se utilizan como información adicional y no reflejan necesariamente las opiniones de J.P. Morgan Asset Management. Cualesquiera estimaciones, cifras, opiniones, estados de tendencias del mercado financiero o técnicas y estrategias de inversión que se mencionan, a menos que se indique otra cosa, son de J.P. Morgan Asset Management a fecha de este documento. Se consideran fiables en el momento en que se ha redactado el presente documento, pero pueden no ser necesariamente completas, y no se garantiza su exactitud. Pueden estar sujetas a cambios sin que se le comuniquen o notifiquen.

Debe señalarse que el valor de las inversiones y sus rendimientos pueden fluctuar en función de las condiciones del mercado y los acuerdos fiscales, y los inversores pueden no recuperar el importe íntegro invertido. La inversión en los Fondos conlleva riesgos y puede no ser adecuada para usted. Los cambios en los tipos de cambio pueden tener un efecto desfavorable sobre el valor, precio o rendimiento de los fondos o de las inversiones subyacentes extranjeras. Los resultados y rentabilidades pasadas no constituyen una indicación fiable de los resultados futuros. No se garantiza que cualquier previsión realizada se materialice. Por otra parte, aunque nuestra intención consiste en lograr el objetivo de inversión del fondo de inversión, no podemos garantizar que dicho objetivo vaya a cumplirse.

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Publicado en Europa Continental por JPMorgan Asset Management (Europe) Société à responsabilité limitée, European Bank & Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Gran Ducado de Luxemburgo, Inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo bajo el número B27900, capital social 10.000.000 euros.

Publicado por JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Sucursal en España con domicilio en Paseo de la Castellana 31. Registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

© 2015 JPMorgan Chase & Co

Salvo que se indique otra cosa, todos los datos son a 18/03/2016.

Noticias económicas: Bloomberg.

Renta variable: todos los datos representan rentabilidades totales para el período señalado.

Flujos de fondos: ICI.

Rentabilidades de los bonos: JPMorgan EMBI+ OAS over Treasuries ; Barclays Global Aggregate Corporate OAS; Barclays Global High Yield OAS y rentabilidades de la deuda pública. Fuente: Tullett Prebon Inflormation, UK Government Bonds 10 Year Note Generic Bid Yield; German Government Bonds 10 Year Debencher; Japan 10 Year Bond Benchmark; US Generic Government 10 Year Yield.

Materias primas: WTI y Brent reflejan el precio del crudo en $ por barril, el oro refleja el precio en $ por onza troy, el cobre refleja el precio en $ por libra.

Tipos: tipo de interés bancario oficial del Banco de Inglaterra; tipo mínimo de puja del BCE para subastas de refinanciación a 1 semana; tipo objetivo de los fondos federales; tipo objetivo del Banco de Japón para el tipo de interés oficial a un día sin garantía; mejor tipo de interés para préstamos a 1 año del Banco de China.

Macro: porcentaje de variación interanual del IPC general; tasa anualizada de crecimiento del PIB intertrimestral ajustada por estacionalidad.

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