¿Dónde invertir ahora mismo?

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Dónde invertir ahora mismo

Varios expertos de Bloomberg te revelan dónde invertir ahora mismo y analizan las oportunidades de inversión que ven alrededor del mundo. Nosotros hemos hecho un resumen de sus ideas para que nuestros lectores tengan una visión global de las valoraciones de los expertos.

Sarah Ketterer, CEO y gestora de fondos de Causeway Capital Management

Cuando los mercados se hunden, una parte de la cartera de un inversor debe producir retornos inmediatos. Con una cantidad razonable de ingresos por dividendos la espera a que los mercados se recuperen no debería ser tan dolorosa.

Echando un vistazo al sector global de telecomunicaciones se pueden encontrar generosos pagadores de dividendos con una fortaleza financiera superior a la media del mercado.

Russ Koesterich, Gestor del BlackRock Global Allocation Fund

Teniendo en cuenta que estamos en el décimo año de un mercado alcista, el segundo más largo de la historia, no hay un exceso de gangas en el mercado. La mayoría de clases de activos se encuentran entre algo caras e imposibles de comprar.

Gran parte de los mercados de los países emergentes destacan como baratos. El índice MSCI está cotizando a 1,6 veces (aprox.) su valor en libros, un 27% de descuento respecto de los índices de los mercados desarrollados. El descuento actual está por encima del descuento promedio de los últimos 10 años, que se sitúa en el 15%.

Ian Harnett, Jefe de Estrategia de Inversión de Absolute Strategy Research

Muchos inversores parece que están asumiendo que el exceso de volatilidad de principios de febrero y mediados de marzo se debió principalmente a razones técnicas. Sin embargo, en Absolute Strategy Research pensamos que estos episodios de nerviosismo del mercado forman parte de una corrección incompleta y sugerimos que los inversores deberían “vender los rallies”. Si el crecimiento económico decepciona los bonos batirán a la renta variable.

Jim Paulsen, Jefe de Estrategia de Inversión de the Leuthold Group

El aumento de la inflación y el alto rendimiento en los bonos probablemente sea lo normal durante el balance de esta recuperación. Mientras que el mercado alcista parece que no se ha acabado, tampoco lo ha hecho su actual fase de corrección por lo que habrá que esperar un mercado de bonos difícil y uno de acciones preparado para más volatilidad.

Las acciones de países europeos ofrecen un mejor perfil de riesgo rentabilidad comparadas con las del mercado de EEUU. Están relativamente más baratas, se benefician del debilitamiento del dólar y probablemente se beneficien de las políticas domésticas.

Joe Brennan, Director y Jefe Global de Vanguard’s Equity Index Group

Con los tipos de interés subiendo, Vanguard espera que los tipos continúen subiendo los próximos años. Los fondos de mercados monetarios son una alternativa por su rendimiento, conveniencia y flexibilidad. Podrás ganar lo mismo o más que la mayoría de los productos bancarios y tendrás más flexibilidad para cambiar de inversión cuando los mercados se estabilicen.

Cómo habrás podido observar, ninguno coincide a la hora de seleccionar las oportunidades de inversión actuales. Desde Feelcapital siempre hemos abogado por no intentar hacer Market Timing y tener claro nuestro Nivel de Tolerancia al Riesgo y nuestro Horizonte Temporal de inversión a la hora de seleccionar una cartera diversificada para cumplir nuestros objetivos de inversión.

Fondos de inversión: El asset allocation, la decisión más importante como inversor

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El asset allocation (asignación de activos) es una estrategia de inversión que tiene como objetivo equilibrar el riesgo y la rentabilidad mediante la distribución de los fondos de inversión o los activos de una cartera, teniendo en cuenta el perfil de riesgo y el horizonte temporal de inversión.

Cada una de las tres grandes familias de activos (renta variable, renta fija y monetarios) tienen diferentes niveles de riesgo y rentabilidad por lo que cada una se comportará de forma diferente con el paso del tiempo. Por lo tanto, pese a que el término pueda parecer demasiado técnico, se trata de un proceso que cualquier persona que haya realizado o realice una gestión de sus fondos de inversión o de sus finanzas de forma activa lo practica aún no siendo consciente de ello.

Esta combinación de fondos de inversión o de activos debe ser gestionada a lo largo del tiempo y, por tanto, atender a la situación que vive cada activo en un momento determinado para decidir si hemos de subir o bajar el porcentaje que tenemos invertidos en ellos.

Debemos tener claro que no existe una fórmula definitiva que encuentre la asignación de activos adecuada para cada persona. Sin embargo, en lo que sí hay un consenso es en que el asset allocation es la decisión más importante que se toma como inversor, puesto que es la que determina tu rentabilidad esperada. La posterior selección de fondos que vas a asignar a cada familia de activos también tiene su importancia, pero no será tan determinante como la decisión de cómo distribuirlos.

Existen fondos de inversión que determinan esta asignación de activos según el ciclo de vida. Estos fondos que suelen tener un año objetivo (en tu entidad bancaria seguro que has visto anunciados o te han ofrecido alguno), son un intento de proporcionar a los inversores una distribución de la cartera que aborden su perfil de riesgo, edad u objetivos de inversión. No obstante, hay que recordar que este tipo de fondos dan una solución estandarizada a la asignación de activos, lo cual es problemático porque los inversores individuales requieren soluciones individuales. Esto mismo ocurre con aquellas compañías que ofrecen tres carteras modelo con tres asset allocation distintos, es decir, tres niveles de riesgo diferentes.

En resumidas cuentas, decidir qué porcentaje de tu cartera debe ir a renta varible, fija o instrumentos monetarios, es una tarea importante y nada sencilla. Feelcapital ofrece a sus clientes un asset allocation único para cada uno de ellos. Nuestro sistema nos permite obtener más de 10.000 perfiles de riesgo distintos, pudiendo dar a nuestros clientes una solución individualizada.

Fondos de inversión chinos en Europa

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Durante más de una década empresas y fondos de inversión chinos han ido recorriendo el mundo con presupuestos casi ilimitados. En casi cualquier parte del mundo los resultados son difíciles de ignorar ya que China se ha reafirmado como una potencia mundial emergente. Pero menos conocido es el impacto del dinero chino en Europa.

China ha comprado o invertido en activos por un valor total cercano a los 318 mil millones de dólares en los últimos 10 años. En este mismo periodo Europa vio un 45% más de actividad que EEUU, según los datos disponibles.

Tanto las empresas privadas chinas como las respaldadas por el Estado se han visto envueltas en acuerdos por valor de, al menos, 255 mil millones de dólares en Europa. Aproximadamente 360 empresas han sido compradas, mientras que entidades y fondos de inversión chinos también poseen en parte o en su totalidad al menos cuatro aeropuertos, seis puertos, granjas eólicas en al menos nueve países y trece equipos de fútbol profesional.

El 2016 fue el año más prolífico para las empresas y los fondos de inversión chinos en Europa, coincidiendo con el anuncio de ChemChina de la compra de la empresa de pesticidas Syngenta AG por un total de 46.300 millones de dólares.

Excluyendo el aumento considerable producido por el acuerdo por Syngenta, hay una tendencia ascendente clara con unos datos inferiores a 20 mil millones de dólares antes de 2014 y un ascenso anual desde entonces. El problema reside en que el tamaño medio de los acuerdos para el que existe información financiera disponible se ha reducido.

En 2008 y 2009 el acuerdo medio era de casi 740 millones de dólares. En 2016 y en 2017 (excluyendo ChemChina comprando Synengta) era ligeramente superior a 290 millones de dólares. Y en lo que llevamos de año, el acuerdo medio se está registrando en 127 millones de dólares.

El volumen y la naturaleza de estas inversiones, que varían desde infraestructuras críticas en el sur y este de Europa hasta empresas de tecnología punta en el oeste, han levantado preocupaciones en el seno de la Unión Europea. Los principales líderes de estas naciones, incluyendo a la canciller alemana Angela Merkel y al presidente francés Emmanuel Macron, están presionando para definir una estrategia común a la hora de hacer frente al avance del capital chino en Europa.

 

Presentación del IV Informe de Inversión Digital

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El próximo jueves 17 de mayo Antonio Banda, CEO de Feelcapital, presentará en Radio Intereconomía las conclusiones del IV Informe de Inversión Digital con motivo del Día Mundial de Internet. A las 19:30 de la tarde, en el apartado semanal “A fondo con Feelcapital” del programa Visión Global que dirige la periodista Gema González, Antonio Banda y su equipo explicarán a los oyentes las principales conclusiones de este estudio.

Este estudio analiza anualmente la identidad digital corporativa, la identidad digital del CEO de bancos, gestoras de fondos y EAFI, y la producción y engagement de los contenidos por parte de estas organizaciones, puntuándolas en estos tres ámbitos y de forma conjunta en un indicador de “Inversión Digital”, que refleja el esfuerzo de transparencia, comunicación, atención a los clientes y marketing digital realizado en el sector en los últimos 12 meses.

En los siguientes enlaces puedes acceder a los tres primeros informes realizados en los años 2015, 2016 y 2017.

I Informe de Inversión Digital

II Informe de Inversión Digital

III Informe de Inversión Digital

Qué son y cómo funcionan los chiringuitos financieros

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chiringuitos financieros

Seguro que alguna vez has escuchado hablar de los “chiringuitos financieros”. Sin ir más lejos, la semana pasada hubo más de 80 detenidos en una operación contra uno de ellos. En este post veremos cómo actúan los chiringuitos financieros y de qué manera puedes actuar si sospechas que están intentando que piques en su anzuelo.

Se le llama chiringuito financiero a todas aquellas entidades que lleven a cabo servicios de inversión sin estar autorizadas para hacerlo. Para que una empresa pueda ofrecer un servicio relacionado con la inversión, esta debe estar autorizada por la CNMV y/o por el Banco de España. Esta autorización solo se le dará a empresas que cumplan con ciertos requisitos. En España durante 2017 se advirtió de 53 chiringuitos financieros.

La CNMV, en esta guía, cuenta cómo actúan los chiringuitos financieros. Las técnicas que utilizan para captar a sus potenciales víctimas no son muy distintas a las que legalmente ofrecemos servicios financieros. Llamadas telefónicas, correos electrónicos, cartas, páginas webs… Por tanto, no es complicado caer en uno de ellos. La diferencia reside en el mensaje que dan. Todos prometen grandes rendimientos en un corto periodo de tiempo, instando a la víctima que se trata de una oportunidad única.

Entre sus técnicas de persuasión destacan:

  1. Predicciones acertadas.
  2. Apariencia de respetabilidad y éxito.
  3. Explicaciones incomprensibles y uso de tecnicismos.
  4. Ofrecimientos de grandes beneficios con pocos riesgos.
  5. Insistencia para que se adopte una decisión inmediata.
  6. Presión psicológica.

Si estamos atentos y vigilamos con mucho cuidado dónde metemos el dinero, lo normal es que no seamos víctimas de estas estafas. Hay que tener en cuenta que las entidades autorizadas tenemos que solicitar información para poder prestar nuestros servicios de manera adecuada, por ejemplo con un test de conveniencia. Además, los verdaderos profesionales te plantearán ofertas realistas.

En definitiva, cuando se trata de productos o servicios financieros hay que ser muy precavido con las ofertas e informaciones recibidas. Confiar en un chiringuito es una forma muy segura de perder capital, puesto que al no estar ni autorizadas ni reguladas, no se podrá recurrir a ninguno de los mecanismos de protección del inversor.

Esperemos que la CNMV pueda frenar la creación y expansión de estos chiringuitos financieros. Primero porque es el dinero de otras personas lo que está en juego y, segundo, porque estas estafas tan sonadas solo hacen daño a los que estamos involucrados en este sector de forma legal.

Fondos de inversión: la lucha por la digitalización en Wall Street

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En la etapa precrisis los traders de Goldman Sachs generaban miles de millones de dólares en beneficios y se convirtieron en la envidia de sus colegas al usar el balance de la compañía para tomar riesgos; y las gestoras de fondos de inversión tradicionales dominaban la gestión de activos, pero todo estaba a punto de cambiar.

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Fondos de inversión: ¿capitalización o distribución?

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En los fondos de inversión existen distintas clases y, aunque estas clases compartirán la misma cartera, entrar en una de las clases del fondo u otra podrá afectar a nuestra rentabilidad. Uno de los motivos, entre otros, por el que hay que diferenciar un fondo entre distintas clases es que este podrá ser de capitalización o de distribución.

La diferencia entre ambos es bien sencilla. Por un lado, mientras que los fondos de distribución reparten de forma periódica una cantidad en forma de dividendo entre los partícipes del fondo (mensual, trimestral, anual…); por el otro, los fondos de capitalización acumulan esas ganancias en el propio fondo, haciendo cada vez más grande su valor liquidativo. Actualmente, los más comercializados en España son los de acumulación. En este post veremos algunos de los motivos por los que los inversores se decantan por una clase de fondo u otra.

En cuanto a los fondos que reinvierten sus beneficios, su mayor fuerte es aprovechar el interés compuesto. Ya hemos hablado alguna vez de la importancia del interés compuesto y sus implicaciones. En el siguiente ejemplo veremos más clara su importancia.

Si vamos a llevar a cabo una inversión inicial de 100.000€ a 10 años en un fondo de capitalización, suponiendo una rentabilidad anual del 3%, tenemos que al cabo de 10 años obtendremos 134.391,64 €. Si hubiésemos optado por quedarnos con los dividendos, al final de periodo tendríamos 130.000€, lo que supone una diferencia de 4.391,64€. Si alargamos esta inversión en el tiempo la diferencia cada vez será mayor.

Si vemos los argumentos a favor de optar por un fondo que distribuya dividendos, destacamos que favorece la liquidez de los partícipes, dado que se dispondrá de una renta fija periódica que podremos destinar a gastos personales. Además, estos fondos podrán amortiguar posibles caídas en bolsa.

En Feelcapital solo asesoramos fondos que reinviertan sus beneficios, básicamente porque es la mejor forma de aprovechar al máximo tu inversión gracias, como hemos explicado anteriormente, al interés compuesto. Una inversión a largo plazo, generalmente, ocasionará grandes diferencias en el rendimiento si optamos por un fondo de capitalización a uno de distribución. En nuestro ejemplo, la diferencia entre entrar en un fondo de acumulación a uno de distribución es del 3,27%.

Fondos de inversión: ¿puedo perder todo mi dinero?

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Aún existen muchas dudas sobre los fondos de inversión y su funcionamiento. En repetidas ocasiones los clientes nos preguntan si hay riesgo de perder la inversión que han hecho en sus fondos de inversión. Y, aunque pueda parecer algo muy obvio para muchos inversores, trataremos de responder a todas las dudas poniéndonos en diferentes escenarios.

¿Qué pasa si mi gestora de fondos de inversión quiebra?

La actividad de las gestoras está fuertemente regulada por la ley y, por tanto, la quiebra de alguna de estas es bastante improbable. No obstante, en el supuesto de que la gestora de alguno de los fondos en los que se está invertido quiebre, no tendría efecto sobre el inversor, debido a que el partícipe es el propietario en todo momento de la inversión final del fondo en su parte correspondiente (determinado por las participaciones que posea del fondo). Además, si nos ponemos en el peor de los casos y la gestora tuviese problemas para liquidar dichas posiciones, toda sociedad gestora debe estar adherida a un fondo de garantía que asegure la devolución del dinero a los pequeños inversores (inversiones menores o iguales a 100.000 €).

¿Y si es mi banco el que quiebra?

Por mucho que un banco pueda quebrar, tanto los planes de pensiones como los fondos de inversión no tienen por qué verse afectados. La CNMV indica que “si fuera la entidad depositaria de los valores en los que invierte el fondo la que se viera en un proceso concursal, la normativa de aplicación establece que la CNMV podrá disponer, de forma inmediata y sin coste para la institución, el traslado a otra entidad, habilitada para desarrollar esta actividad, de los valores depositados.”

En un fondo tradicional es muy difícil perderlo todo. Para ello, tendría que ocurrir que todas las inversiones que ha realizado el fondo acabasen valiendo cero, lo cual es una hipótesis que solo sería posible si hay una quiebra total de nuestro sistema. Recordemos que los fondos deben cumplir un principio de diversificación.

En resumidas cuentas, el inversor puede estar tranquilo. Entre las muchas ventajas de los fondos de inversión podemos destacar que se trata de un producto muy seguro: transparencia, gran regulación, principio de diversificación, elevada liquidez… Por tanto, la clave está en cómo evolucionan los activos en los que el fondo está invertido. Como recomendamos siempre en Feelcapital, hay que conocer siempre los productos financieros en los que vas a invertir y los riesgos que supone.

Los robo advisor revolucionan el sistema de comisiones de los fondos de pensiones

Asesoramiento en Inversiones, Diario
Fondos de pensiones
  • FEELCAPITAL 50, EL PRIMER FONDO ROBÓTICO DEL MERCADO, INCORPORA UN NOVEDOSO FORMATO DE COBRO BASADO EN EL NÚMERO DE PARTÍCIPES.
  • CAMBIA EL MODELO TRADICIONAL DE COBRO POR PORCENTAJE SOBRE PATRIMONIO A UNA TARIFA FIJA DIARIA.
  • MEDIANTE UNA TARIFA FIJA, CONSIGUEN REDUCIR LAS COMISIONES HABITUALES DE ESTOS PRODUCTOS FINANCIEROS HASTA EN UN 90%.

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Planes de pensiones de empleo: asegurar el futuro de los trabajadores

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Planes de pensiones

Estamos en un momento donde se está poniendo en cuestión el sistema público de pensiones. Entre las muchísimas críticas y reproches pocos son los que se atreven a proponer soluciones a esta problemática que va a afectar a los más jóvenes. No obstante, van tomando fuerza aquellos que reclaman aumentar el ahorro de los españoles mediante el fomento de productos de inversión privados. En este post analizaremos uno de ellos: los planes de pensiones de empleo.

Los planes de pensiones de empleo son sistemas de previsión, promovidos por una empresa o institución pública, en beneficio de sus empleados. Básicamente, planes de pensiones promovidos por una empresa para sus trabajadores. Actualmente, según datos de Inverco, hay 2 millones de partícipes suscritos a un plan de empleo. Teniendo en cuenta que hay 19 millones de personas trabajando en España, algo menos de un 10% de la población activa ocupada posee un plan de empleo. Datos que sin duda señalan que hay mucho terreno por recorrer en el denominado “segundo pilar del sistema de jubilación”.

Entre algunas de sus ventajas: es la herramienta ideal para fomentar el ahorro sistemático, son muy flexibles, la mayoría de ellos ofrecen comisiones bastante atractivas respecto su riesgo y tienen ventajas fiscales. Este último es muy atractivo ya que ofrecen, para los partícipes, al igual que en un plan de pensiones, un descuento de hasta 8,000 € al año de la base imponible del IRPF. Para la empresa, contará como gasto deducible en el impuesto de sociedades. No obstante, en el tema fiscal aún queda mucho por hacer para que se pueda seguir incentivando la contratación de este tipo de productos.

¿Qué pasa en Europa? La mayoría de los países de nuestro entorno sí que llevan fomentando este sistema desde hace tiempo. Sin ir más lejos, para países como Holanda o Dinamarca son la clave donde se asientan su sistema de pensiones.

Con todo ello no queremos decir que este sea el remedio definitivo para arreglar el complejo problema actual que sufren las pensiones públicas. Lo que pretendemos es dar voz a una alternativa muy interesante que no consigue hacerse un hueco en el debate político, siempre encasillado en el continuo enfrentamiento entre sistema público o privado y obviando un escenario donde ambos sistemas coexistan.

Lo único claro es que el sistema público de pensiones no es sostenible y que los planes de empleo bien implementados son productos que aumentarán la tasa de ahorro y complementarán la pensión pública de la mayoría de los trabajadores. Así ha quedado demostrado en países de nuestro entorno.

Al final, el objetivo último es que nadie vea con incertidumbre o preocupación cómo va a vivir su jubilación, y qué mejor forma de hacerlo que contratando un plan de empleo para tus trabajadores.

Fondos de inversión: guerra comercial entre EE.UU y China

Diario, Fondos de inversión
Fondos de inversión

El presidente de EEUU, Donald Trump, anunció el pasado jueves 22 de marzo la imposición de aranceles a China por valor de 60.000 millones de dólares anuales por violaciones de la propiedad intelectual a empresas norteamericanas, abriendo así un nuevo frente en la recientemente creada guerra comercial que mantiene estremecidos a los mercados financieros y a los gestores de fondos de inversión.

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Bonos Convertibles Contingentes: qué son y cómo funcionan los CoCos

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Bonos Convertibles Contingentes, qué son y cómo funcionan los CoCos

Los bonos convertibles contingentes (CoCos) nacieron con el propósito de mejorar la capitalización de la entidad que los emite. Estas entidades son bancos o aseguradoras. Suelen ser comparados con las preferentes y, aunque funcionan de forma parecida, la gran diferencia es que las preferentes eran accesibles para clientes pequeños, mientras que a los CoCos solo pueden acceder inversores institucionales (grandes patrimonios, fondos, etc.).

En los últimos años bancos y aseguradoras han utilizado los CoCos de forma muy habitual, y esto se debe a que suponen una fuente de capital mucho más barata que las acciones. Estos bonos están a medio camino entre deuda y capital. ¿Por qué decimos esto? Porque a pesar de que son emitidos como deuda, los inversores tienen el riesgo de pasar a ser accionistas del banco que los ha emitido en caso de que haya problemas con este. Es decir, los inversores de este tipo de producto asumen el riesgo de una quiebra del banco y tener que asumir las pérdidas (caso Popular). Sin embargo, este riesgo es compensado por los altos cupones que la mayoría de estos bonos otorgan.

¿Cuando se fija esta conversión de bono a acción? La norma general es que las entidades emisoras fijen un porcentaje en el ratio de capital. Cuando este ratio se encuentra por debajo del establecido, la entidad podrá convertir y, de este modo, mejorar su solvencia. Es la diferencia clave entre los bonos convertibles contingentes y los bonos convertibles normales. El inversor en estos últimos es donde tiene el poder de decidir cuándo convertir, además de que estos últimos pueden ser emitidos por cualquier empresa.

Esta es la mayor crítica hacia este producto financiero, el poco poder de decisión que tiene el inversor. Como hemos dicho antes, se trata de un producto complejo y solo al alcance de pocos inversores. Pero, supongamos que invertimos en CoCos. ¿Cuando saldrá ganando el inversor? Sin duda, en escenarios donde la dinámica económica sea positiva, ya que el riesgo de conversión será muy bajo y se recibirá el interés resultante del bono. Y como hemos señalado, el gran riesgo que supone esta inversión es que lo más probable es que la conversión se lleve a cabo cuando la entidad pase por una situación adversa, afectando a las acciones de esta.

Todo esto está regulado por los Acuerdos de Basilea III, que nacieron en 2010 con el fin de fortalecer el sistema financiero tras la crisis económica internacional. Y, sin duda, los bonos convertibles contingentes cumplen ese cometido, ya que su principal propósito, como mencionábamos al principio, es el de mejorar la capitalización de entidades bancarias y aseguradoras.

Diferencias entre ETFs y fondos de inversión

Diario, Fondos de inversión
Diferencias entre ETFs y fondos de inversión

El Exchange Trade Fund (ETF) es el producto financiero del que más se está hablando últimamente. Nacen en EEUU, donde han tenido mucho éxito entre los inversores jóvenes. Este vehículo financiero mezcla el concepto de los fondos de inversión con las acciones. Veamos cuáles son las diferencias entre ETFs y fondos de inversión.

Por un lado, decimos que mezcla el concepto de fondo de inversión tradicional porque ambos poseen una cesta de valores que ayuda a diversificar la inversión. Por el otro, lo asemejamos a las acciones porque a diferencia de los fondos de inversión, en un ETF los inversores deben comprar y vender en un mercado bursátil, de la misma forma que si quisieses comprar acciones. En cambio, en un fondo tradicional los inversores compran sus participaciones a una gestora al precio del cierre del día en curso. Es decir, los ETFs cotizan y es por esto mismo por lo que en España también se les conoce como fondos cotizados.

 Estos dos vehículos financieros tienen estrategias diferentes. Los fondos de inversión activos buscan superar su índice de referencia (generar alfa) y, para ello, el gestor debe tomar decisiones de inversión que crea convenientes, todas ellas analizadas profundamente por su equipo de analistas. Esto es lo que se conoce como gestión activa. Sin embargo, los ETFs, al igual que los fondos de inversión indexados, buscan la coincidencia entre las rentabilidades generadas por el índice y la del fondo.

En cuanto a las comisiones, generalmente son más bajas las de los ETFs ya que el coste de gestionar activamente una cartera de activos es mayor que el de replicar un índice. Pero existen muchos costes ocultos que analizamos con más profundidad en el post: Los costes ocultos de los ETFs.

La diferencia clave que repercute directamente en los beneficios del cliente es la de la fiscalidad. El tratamiento fiscal de los ETFs el mismo que el de las acciones. Lo más importante aquí es que, a diferencia de los fondos de inversión, con los ETFs no será posible hacer traspasos sin un impacto fiscal. Si queremos cambiarnos de un ETF a otro tenemos que vender y luego comprar, generando unos costes fiscales a los que debe hacer frente el partícipe y que lastran la rentabilidad acumulada.

MiFID II también abarca ETFs. Actualmente, algunos brókeres han tenido que dejar de comercializar ETFs que no cotizan en Europa debido al marco regulatorio que ha supuesto la normativa y que se irán solucionando durante el 2018. Por tanto, la entrada en vigor de la normativa europea trae varios cambios que afectan directamente a estos productos. Como hemos dicho, están de moda, sin embargo, tienen aún muchos retos en España por delante. Y, con todo esto, habrá que esperar y ver cómo van evolucionando durante este año.

Un pueblo suizo, epicentro de las criptodivisas

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Un pueblo suizo, epicentro de las criptodivisas

El famoso secreto financiero suizo está en entredicho debido a la conjura de los países contra la evasión fiscal y el lavado de dinero, aunque sigue habiendo demanda por la seguridad financiera. Por eso el ministro de Economía suizo, Johann Schneider Ammann, comentó el mes pasado que el país debería convertirse en una “cripto-nación”. Con ese fin en mente, Suiza está manteniendo una regulación más laxa para los cripto-negocios y las criptodivisas mientras otros países endurecen la suya.

Zug y las criptodivisas

Una nueva industria se está desarrollando para almacenar cripto-activos tangibles, como los discos duros en los que las claves criptográficas se almacenan offline en lugares secretos con equipos de respuesta rápida. ¿Dónde mejor que en un búnker militar decomisado en los Alpes Suizos? En Zug, Suiza, se han propuesto aprovechar este filón y se han adaptado a las criptodivisas. Desde 2016 se convirtieron en el primer lugar del mundo en aceptar bitcóin para algunos servicios públicos. Los residentes pueden obtener una identidad digital basada en blockchain.

Un cuarto del total de 5.000 millones de dólares en ICOs (Initial Coin Offering, oferta inicial de moneda en castellano) del año pasado se recaudó en Suiza. Según estimaciones de la consultora PwC, de las diez ICOs más grandes, cuatro se hicieron parcialmente en Zug. El pueblo ha decidido atraer a los cripto-emprendedores permitiendo a las empresas, entre otras cosas, crearse con base en bitcoins en vez de obligarlas a convertirlo en divisa corriente. Los impuestos siempre han sido bajos. Tras la Segunda Guerra Mundial, el otrora pueblo pesquero redujo su impuesto corporativo al 8,5%, estando hoy al 14,6% sigue siendo competitivo frente al 21% de Zurich.

Suiza, regulación única

El Gobierno suizo descentralizado, con democracia directa y una historia de libertarismo, son parte esencial del éxito de Zug. Esto contrasta con otras ciudades competidoras como Hong Kong y Singapur y atrae a los fans de la tecnología blockchain. Tecnología que subyace a la mayoría de las criptodivisas, es esencialmente una tecnología de registro contable mantenida por algunos usuarios.

Zug también ofrece beneficios prácticos para cripto-emprendedores. El gobierno federal toma un enfoque ligero en cuanto a regulación general se refiere y a nuevas tecnologías en particular. Los cantones suizos tienen un amplio margen a la hora de decidir cómo lidiar con las empresas. Una licencia fintech, que esperan tener lista el año que viene, debería hacer la vida todavía más sencilla para las empresas fintech en esta pequeña ciudad suiza.