Fondos: Cómo interpretar las estrellas de Morningstar 2/2

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El gráfico 4 amplía las medias para mostrar la probabilidad de que en cualquier mes un fondo seleccionado al azar de un cuadro dado generará un exceso de rentabilidad positiva frente al índice de referencia de estilo en el período de 36 meses después de recibir su clasificación de estrellas.

Por ejemplo, los más a la izquierda de los puntos de intersección del eje representan el porcentaje de los fondos con una calificación con estrellas el 30 de junio de 1992, que posteriormente generó un exceso de rentabilidades positivas frente a sus puntos de referencia de estilo en el próximo período de 36 meses. Esto puede ser interpretado en el sentido de que un inversor esencialmente tenía una probabilidad del 50% o menos de escoger un fondo que venció su índice de referencia, independientemente de la calificación inicial.

Varios puntos adicionales son dignos de mención en cuanto la figura 4:

1) No hubo exceso de retorno sistemático por parte de fondos calificados de 4 ó 5 estrellas o bajo rendimiento por fondos calificados 1 ó 2 estrellas. De hecho, había una tremenda volatilidad con respecto al liderazgo en un período dado.

2) Las calificaciones más altas de ninguna manera aseguraron que un inversor aumentaría sus probabilidades de superar a un referente de estilo en los años siguientes. De hecho, más de las veces, los cinco del cuadro dio probabilidades de menos del 50%, lo que significa que un inversor tenía menos de un acierto de 50-50 de elegir un fondo que superar, independientemente de su calificación en el momento de la selección . Sólo votaciones que tuvieron lugar desde 1997 hasta principios de 2000 llevaron a diferencia de rentabilidad. E incluso así, un inversor se encontraba en una situación de desventaja evidente al seleccionar un fondo de 5 estrellas en vez de un fondo de 1 estrella, ya que los fondos de 1 estrella registraron la mayor probabilidad de rentabilidad con respecto a sus índices de referencia de estilo.

3) Si nos fijamos en los resultados antes y después del cambio de metodología, encontramos diferencias significativas. Dicho esto, debido a los cambios metodológicos, esperaríamos que los cambios menos dramáticos fuesen los resultados promedio en junio de 2002 debido a que la influencia de los principales factores de riesgo se habían retirado en gran medida de las calificaciones.

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FUENTE

“Mutual funds ratings and future performance”
Vanguard
Christopher B. Philips, CFA
Francis M. Kinniry Jr., CFA

Fondos: Cómo ser un caballero (I)

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Cuando uno se imagina a un inversor en fondos de inversión, se imagina al perfecto caballero con traje y corbata.

Aquí unos pequeños consejos para convertirte en un caballero inversor.
Deja de hablar de dónde estudiaste.
Siempre debes llevar billetes. Sácalos del bolsillo delantero.
No te vistas casual. Lleva traje o vaqueros.
Cambia divertirte a los 20 o los 30 años por vivir hasta los 80 o 90.
Los mejores baños están en los hoteles de lujo.
Nunca trasnoches tres días seguidos… salvo que algo realmente bueno pase en la tercera noche.
Te arrepentirás de los tatuajes.
Nunca quedes con la ex de un amigo.
Hazte de Twitter¸ será tu mejor fuente de información.
La vida es demasiado corta como para que laves tu ropa.
Cuando un camarero te pregunte, debes saber lo que vas a tomar.
Si sudas, ponte camiseta interior.
No te tiene que gustar el fútbol, pero debes conocer los conceptos. Aproxímate a la vida exactamente igual.
Cuando no te invitan a una fiesta, no debes ir. A veces incluso cuando te invitan, no debes ir.
La gente se cansa de que seas el gracioso borrachete.
Cuando dudes, siempre la debes besar.
Deja propinas por encima de tus posibilidades.
Probablemente uses tu móvil demasiado y en los momentos equivocados.
Cómprate gafas de sol caras.
Que te conozcan en más de un bar.
Actúa como si hubieras estado antes allí. Da igual si es en un supermercado o en la Ópera.
Una o dos copas de vino no arruinan tu comida.
Tu peluquero que sea un abuelo.
No hagas selfies.

En Feelcapital queremos que el mundo de los fondos sea un lugar mejor para invertir.

Finanzas personales: La pasión por emprender

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Emprender: Empezar a hacer una cosa determinada, en especial cuando exige esfuerzo o trabajo o cuando tiene cierta importancia o envergadura.

Como vemos en la definición, emprender supone un esfuerzo por lo que hay que tener en cuenta algunas claves para llevar a cabo una idea de negocio. Al principio, el hecho de ejecutar esa idea que tenemos en la cabeza ilusiona, pero en el momento de llevarla a cabo todo son problemas, limitaciones e impedimentos que van desilusionando el proyecto.

Para empezar, habrá que valorar si emprender es para ti. No todo el mundo vale. ¿Cuánto tiempo y dinero estás dispuesto a sacrificar por tus sueños? ¿Estás preparado para un alto grado de incertidumbre a largo plazo? ¿Eres capaz de tomar decisiones todos los días?

También habrá que proteger la idea. Ni contarla a cada persona ni guardarla bajo siete llaves, con el fin de buscar inversores.. Hay que buscar el equilibrio para compartirla cuando sea necesario sin correr el riesgo de divulgación antes de tiempo. No se trata de ser el único, si no de ser el mejor. Vale mucho más una ejecución buena de una idea mediocre que una ejecución mediocre de una idea brillante.

Lo más importante es fabricar lo que se vende, no vender lo que fábricas. Hay que focalizarse en atraer al cliente, reportarle una verdadera utilidad con el negocio.

Todos pensamos que asociarse con amigos puede ser muy divertido, pero si lo pensamos fríamente puede ser un impedimento si no fijamos por escrito unas pautas o reglas con el fin de formar un equipo. Crea un equipo. Dicen que «si quieres ir rápido ve sólo, pero si quieres llegar lejos ve acompañado». Tus socios deben aportar mucho valor al núcleo del proyecto y ser complementarios. Además, los recursos humanos son el alma de la empresa. Invertir tiempo y dinero en captarlos, contratarlos o retenerlos tiene que ser una prioridad. La mayoría de los inversores mira más al equipo que a la idea, contratar a personas proactivas, inquietas, innovadoras y que tengan experiencia en el sector.
Conocer la regulación también es fundamental para saber qué normas reglamentan la industria en donde quiere insertarse e incorporarlas al plan de negocios. Fallar en esto puede traer mayores costes, o incluso acabar con la start up.

Valorar la inversión. La evaluación del proyecto es siempre un factor de discusión, sobre todo teniendo en cuenta que en la mayoría de los casos se venden proyecciones futuras. Hay que establecer mecanismos flexibles, ajustables contra resultados concretos, para evitar problemas en la relación con el inversor.

Habrá que seducir al inversor, ya que no hay una segunda oportunidad para dar una buena primera impresión. Para visitar al inversor debemos firmar un acuerdo de confidencialidad, elaborar un resumen ejecutivo y presentar el plan de negocios en no más de veinte minutos. La búsqueda de inversores es un proceso que lleva tiempo y no hay que esperar a quedarse sin caja para hacerlo, ya que se perderá poder de negociación.

Instalar la sede en un centro de coworking donde controlar el negocio.
Poner atención a los impuestos. A la hora de estructurar el negocio, uno de los factores que en general no se analiza con profundidad es la cuestión fiscal. Un mal cálculo en este tema puede dejaros afuera del negocio o, en el mejor de los casos, del negocio que esperabáis tener.

Validar el modelo de negocio con clientes reales. Hay que validar las hipótesis sobre las que se basa el negocio lo antes posible. Habría que ver si se ha captado la atención de potenciales clientes y si estos están dispuestos a pagar por lo que se ofrece. Lo mejor que puede ocurrir en caso de equivocación es descubrir cuanto antes que las hipótesis son incorrectas, así se podrá focalizar el negocio hacia un nuevo modelo lo antes posible. Un fallo rápido supone un fallo barato. Hacer una campaña de crowdfunding con la idea será la forma más rápida de saber si tiene demanda.

En el caso de que tenga éxito el negocio, habrá que darlo a conocer mediante inversiones muy fuertes en publicidad y marketing para mejorar vuestros ingresos y finanzas personales. Nunca hay que dejar que el proyecto ni las circunstancias puedan con uno mismo. Emprender es una carrera de fondo. Habrá muchos días negros pero hay que disfrutar con lo que se hace, la pasión puede con todo. No quedarse quietos. Muchos emprendedores se vuelven locos por proteger lo que ya crearon e invierten fortunas en hacerlo. Si junto a eso no hay innovación permanente, la competencia estará cada día más cerca.

Antonio Banda: “Los fondos mixtos son el refugio de los bancos por el vencimiento de los garantizados”

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Antonio Banda: “Los fondos mixtos son el refugio de los bancos por el vencimiento de los garantizados”

Visión Global: Decir don Antonio Banda es decir feelcapital.com.

Antonio Banda: Hoy tocamos el tema de cómo ha sido el mes de mayo respecto a las entradas de dinero en los fondos de inversión y sobre todo que ha habido un menor número de entradas; yo creo que por el tema del mercado, como se ha comportado un poco ahí errático yo creo que la gente ha tenido un poco de ¿deudas? dudas de hacer ese traspaso, les van venciendo los depósitos. También hemos tenido muchísimo vencimiento de fondos garantizados y fundamentalmente quien ha recogido esas entradas que son 2.200 millones, una cifra importante, han sido los fondos mixtos que estamos viendo que están siendo el refugio, el sistema que están utilizando las entidades financieras para recibir el dinero que vence de esos fondos.

VG: El miedo también seguramente ¿no?

AB: Sí, pero al final en la estructura que tenemos y lo que ha pasado en el mercado pues al final si te pones a pensar en el largo plazo pues es verdad que tendrías que tomar posiciones en un determinado activo; pero lo que se está viendo es que lo que están promocionando las entidades financieras es que los vencimientos que están teniendo lugar en esos dos tipos de activo, los garantizados y los fondos de renta variable objetivo, se están dirigiendo a unos fondos mixtos que ha creado como fondos producto. Han creado 3 o 4 perfiles de riesgo y de esos están venciendo algunos y situándolos. Han puesto objetivo de venta en cada uno de ellos y están más bien colocando el producto. Entonces, pues yo creo que el mes por el lado del mercado pues ha tenido un movimiento de ida y vuelta, pero por el lado de lo que es fondos, lo que ha marcado el mes ha sido la falta de ideas. Yo creo que también interviene un poco la parte de lanzamiento de productos bancarios tipo cuentas corrientes con premio, y los propios partícipes de los fondos tienen esas dudas que no sé hacia donde van a ir.

Sobre todo por el lado del marketing hay una cosa muy clara y muy descarada por las entidades financieras, que es que el caso de los fondos no aparece publicitado en ningún sitio. Parece que las grandes instituciones españolas no comercializan fondos. No han hecho ni un duro de gasto en publicidad, ni siguiera han hablado de esa situación que tienen en sus gestoras y, sin embargo, lanzan una cuenta corriente y la tenemos en todos sitios a todas horas. Y como elemento fundamental poniéndola como si fuese el sitio donde tienes que meter tus ahorros cuando al final sigue siendo una cuenta corriente y con una rentabilidad importante si tienes unos importes pequeños. Entonces, no están buscando inversores, están buscando a pequeños ahorradores que necesitan un producto para no salir corriendo del banco.