¿Por qué los fondos de inversión son la mejor opción para invertir?

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Por qué los fondos son la mejor opción para invertir

¿Qué hace que los fondos de inversión sean tan atractivos? ¿Por qué los fondos de inversión son la mejor opción para invertir? Para resumir brevemente las bondades de los fondos de inversión debemos saber que un fondo de inversión agrupa el capital de los diferentes inversores permitiendo a estos beneficiarse de economías de escala. Los fondos están gestionados por un gestor profesional que se encarga de invertir el capital del fondo y crear beneficios para los inversores de dicho fondo.

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¿Cómo ha afectado a los fondos de inversión la caída de los mercados?

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¿Cómo ha afectado a los fondos de inversión la caída de los mercados?

La gestión de los fondos de inversión

Los gestores de fondos de inversión luchan para hacer frente a las caídas de mercado y a miles de millones que los inversores han retirado. La popularidad de la indexación y las retiradas de efectivo por parte de fondos soberanos contribuyen a los problemas de los gestores.

Los que gestionan activamente fondos de inversión se están viendo perjudicados por las caídas de los mercados de todo el mundo, lo que ha provocado que los inversores descarten todo aquello que se perciba como arriesgado.

Muchas gestoras se ven presionadas por los fondos de inversión soberanos que están reembolsando sus participaciones debido a la necesidad que tienen del dinero en efectivo, como consecuencia principalmente por la caída del precio del petróleo y por el cambio que están haciendo algunos de los inversores de fondos de inversión de gestión activa a fondos indexados. Es cierto que no todas las gestoras acusan esta tendencia, ya que las que han apostado por un mayor número de ETFs y fondos indexados se están beneficiando de este cambio en las preferencias de los inversores.

Reembolsos de fondos de inversión

La gestora Franklin Templeton vio cómo sus inversores retiraban 28 mil millones de dólares, lo que supuso la mayor retirada de fondos en un trimestre de su historia (fue fundada en 1947). Sus fondos de inversión más importantes se centran en los mercados emergentes y en la energía, dos universos especialmente castigados. Los activos bajo gestión de Franklin cayeron un 13% durante el año pasado, una cifra más que significativa.

Aberdeen Asset Management, gestora de fondos de inversión con sede en Escocia, citó la necesidad de dinero en efectivo de los fondos soberanos como una de las razones por las que la firma sufrió retiradas de más de 13 mil millones de dólares en el último trimestre del año.

Los fondos de inversión soberanos de países productores de petróleo, que fueron creados como contingencia en caso de necesidad económica, aumentaron sus inversiones cuando el precio de las energías era alto. Ahora, estos países están retirando dinero de sus fondos para compensar los recortes de presupuesto debido a un petróleo barato.

No todo son malas noticias para las gestoras

BlackRock, la mayor gestora del mundo, ganó casi 54 mil millones de dólares en el cuarto trimestre del año pasado, que hacían un total de 152 mil millones en 2015. Los flujos entraron tanto a su gama de ETFs (iShares) como a sus fondos de inversión de gestión activa.

Rowe Price e Invesco tuvieron entradas de efectivo en el último trimestre del 2015 de 2,5 y 4,1 mil millones de dólares, respectivamente. Y es que para gustos, los colores.

Robo Advisor: Los inversores en fondos mantienen su nivel de riesgo en 2016

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Robo Advisors_Feelcapital_Evolución de activos

• LAS CAÍDAS DEL MERCADO EN ENERO NO MODIFICAN LA TOLERANCIA AL RIESGO DE MÁS DE 9.500 INVERSORES.

• SE APRECIA UN INCREMENTO EN LA EXPOSICIÓN A RENTA VARIABLE DE LOS USUARIOS DE ESTE MODELO DE ASESORAMIENTO AUTOMÁTICO.

Madrid, 4 de febrero de 2016. El mes de enero ha venido marcado por el mantenimiento de los niveles de tolerancia al riesgo de los inversores españoles en fondos que se asesoran mediante Robo Advisor. Las importantes caídas sufridas por las bolsas mundiales, influenciadas por la fuerte bajada del petróleo y por el estancamiento del crecimiento en China, no han asustado a los inversores que mantienen su nivel de tolerancia al riesgo.

Con respecto a la distribución de activos de las carteras de fondos de inversión, en enero se ha incrementado el peso en Renta Variable como respuesta a que los activos libres de riesgo (Letras y Bonos del Tesoro) se encuentran en rentabilidades próximas a cero.

Para Antonio Banda, CEO de Feelcapital, el primer Robo Advisor español, “nuestros clientes están asumiendo que ya no hay rentabilidad sin riesgo, que deben conocer su perfil de riesgo para actuar en consecuencia”.

La plataforma cuenta con más de 9.500 usuarios registrados, con un patrimonio medio bajo asesoramiento de 95.000 euros.

En la tabla inferior se pueden comprobar los resultados de las carteras Feelcapital en enero de 2016 y los índices de referencia.

Robo Advisors Feelcapital_Evolución de activos

SOBRE FEELCAPITAL

Feelcapital, EAFI, S.L. es la primera plataforma web que analiza de forma personal el perfil de sus usuarios optimizando su dinero en fondos de inversión. La herramienta permite a los inversores, independientemente de sus conocimientos, disponer de su cartera de fondos con su rentabilidad esperada y su horizonte temporal de inversión. Feelcapital está regulada por la CNMV como EAFI (Empresa de Asesoramiento Financiero Independiente) inscrita con el no 152.

Robo Advisor: La revolución en los fondos de inversión

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Robo Advisors Revolución

Queremos regalaros el libro que ha escrito Antonio Banda y que lleva por título “Robo Advisor: La revolución en los fondos de inversión”.

 

Podéis descargar el libro completo aquí.

 

Os dejamos un extracto del prólogo:

De todos es sabido que el cambio que va a transformar la industria del sector bancario en nuestro país vendrá provocado por las nuevas tecnologías. Alguna entidad financiera española ha hecho una gran apuesta en este sentido y se ha adelantado a sus competidores al reorganizar su estructura para desarrollar digitalmente sus servicios. Con este cambio esperan alcanzar en dos años los 1.400 millones de transacciones diarias. Otros bancos se están sumando a esta corriente y en poco tiempo les veremos compitiendo para ofrecer a sus clientes servicios y productos en Internet.

Los millennials, denominación que comprende a aquellos nacidos entre 1981 y 1995, son nativos digitales y en breve se convertirán en consumidores y usuarios de productos y servicios, pero también en objetivo de las empresas. Y sus exigencias son elevadas. Están acostumbrados a buscar y comparar en la red, a compartir conocimientos, a ser críticos. Para captarles, las grandes entidades financieras deberán acercarse a ellos a través de lo que más dominan: las tecnologías.

En el mundo de los fondos de inversión veo necesaria una apuesta similar que permita a los partícipes hacer seguimientos de la evolución de sus carteras desde casa, comparar fondos, revisar las comisiones y realizar órdenes de compra, venta y traspaso desde sus ordenadores, tablets o teléfonos móviles. No hay otro camino. Acercarse al banco a firmar la compra de un fondo, como hemos hecho dos generaciones, no añade valor en sí mismo y, por tanto, será un recuerdo dentro de unos años. En esta industria de los fondos, que mueve más de 365.000 millones de euros anuales en España, ha surgido como un soplo de aire fresco la EAFI Feelcapital, la primera plataforma española de asesoramiento automático en fondos de inversión. Importando el modelo de asesoramiento americano, denominado Robo Advisor, ya ha conseguido que más de 8.000 inversores españoles confíen en la tecnología para tratar de obtener rentabilidad a sus finanzas.

 

Revolucion en los fondos de inversion

Esperamos que lo disfrutéis.

Robo Advisor: La revolución en los fondos de inversión

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Por Reyes y por ser lectores de nuestro Blog os queremos regalar el libro que ha escrito Antonio Banda titulado: “Robo Advisor: La revolución en los fondos de inversión”.

Este es un fragmento de la introducción:

“Queremos que el mundo de los fondos de inversión sea un lugar mejor para invertir”. Tras esa declaración de intenciones, hecha una tarde de julio de 2014 en una radio de la capital, todos los contertulios de un programa de fondos de inversión, incluido el presentador, fruncieron el ceño. ¿Un lugar mejor para invertir? me preguntó el locutor. “Sí”, respondí con firmeza, para añadir a continuación que “el mercado está copado por las grandes gestoras de los grandes bancos. Están, en muchos casos, engañando a sus clientes”. Ni que decir tiene que cambió el turno de palabra y ya no volví a participar esa tarde. A la salida, el mismo locutor se dirigió a mí con cara de cierta sorpresa y me soltó una frase que destilaba reproche: “Antonio, no te metas con los bancos que los medios vivimos de ellos”.

Podéis descargar el libro aquí.

 

Esperamos que lo disfrutéis.

El asesoramiento automático en fondos de inversión llega a 600 millones de euros en España

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  • FEELCAPITAL CUENTA YA CON MÁS DE 6.000 USUARIOS REGISTRADOS QUE TIENEN UN PATRIMONIO MEDIO BAJO ASESORAMIENTO DE 100.000 EUROS.
  • LAS CARTERAS DE FEELCAPITAL OBTIENEN RESULTADOS POSITIVOS A PESAR DE LA VOLATILIDAD DE LOS MERCADOS DE ESTE ÚLTIMO TRIMESTRE.

 

Madrid,  6 de octubre de 2015.  La primera plataforma de asesoramiento automático en fondos de inversión ha alcanzado los 600 millones de euros bajo asesoramiento en España, una cifra que no ha parado de crecer en los últimos meses debido, principalmente, a los bajos tipos de interés, a la transferencia de dinero desde los depósitos y al agotamiento de otros productos financieros.

Los más de 6.000 usuarios registrados de Feelcapital, única EAFI que ofrece este servicio en el mercado nacional, han confiado a esta plataforma de asesoramiento un patrimonio medio de 100.000 euros.

En general, y pese a la volatilidad de los mercados, el comportamiento de las carteras de Feelcapital ha obtenido resultados positivos. La cartera Feelcapital 50, asociada a un perfil medio de tolerancia al riesgo, acumula en lo que llevamos de año una rentabilidad del 0,12%. Esta cartera está compuesta por un 67,8% de renta fija y un 32,2% de renta variable.

El 80% de las 10 carteras de esta herramienta acumulan rentabilidades positivas hasta septiembre, con mejores resultados que los índices de referencia del mercado.

En esta tabla se puede comprobar la evolución de sus carteras a cierre de septiembre.

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SOBRE FEELCAPITAL
Feelcapital, EAFI, S.L. es la primera plataforma web que analiza de forma personal el perfil de sus usuarios optimizando su dinero en fondos de inversión. La herramienta permite a los inversores, independientemente de sus conocimientos, disponer de su cartera de fondos con su rentabilidad esperada y su horizonte temporal de inversión. Feelcapital está regulada por la CNMV como EAFI (Empresa de Asesoramiento Financiero Independiente) inscrita con el nº 152.

 

Comparación de los resultados con un índice de referencia

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Comparación de los resultados con un índice de referencia

 

Una de las decisiones básicas en la elección de la asignación de activos es la selección del  índice de referencia adecuado a la hora de analizar el comportamiento de la cartera gestionada.

En primer lugar, es necesario tener claro lo que es un índice de referencia: es un patrón contra el que medimos los resultados (rentabilidad y riesgo) de la cartera, es el mejor proxy de lo que en CAPM se llama mercado. Un índice de referencia debe tener unas características necesarias para que cumpla su objetivo. Las más importantes son:

  • No ambiguo. Composición claramente definida, tanto en sus componentes como en los pesos correspondientes.
  • Susceptible de invertir. Existe la opción de abandonar la gestión activa y simplemente seguir al benchmark.
  • Es posible medir la rentabilidad obtenida por el benchmark con una frecuencia razonable.
  • Debe ser consistente con el estilo de gestión de la cartera.
  • Adecuado al estilo del gestor.
  • Especificado por adelantado.
  • Construcción de un índice.

A la hora de determinar el benchmark se suelen utilizar índices bursátiles con una alta difusión. Por ello es importante conocer cómo se forman estos índices:

  • Ponderado por capitalización.
  • Ponderado por precio.
  • Ponderado por proporciones constantes.

Las comparaciones de los resultados de una cartera se hacen frente a:

Mercado, representado por índices de referencia o benchmarks (IBEX 35, EUROSTOXX50, S&P 500…). En los índices de referencia de renta variable debemos añadir la rentabilidad de los dividendos, que no es incluida en el precio del índice por la mayoría de proveedores de índices. Así, para una comparación correcta, se han de tener en cuenta los proveedores de información financiera (Thomson Reuters, Bloomberg,…) que facilitan esta información.

  • Cartera normalizada o base, cartera benchmark definida como aquella que se considera la apropiada para alcanzar los objetivos de la cartera. Debe cumplir las mismas características que hemos visto para los benchmarks.

Otros gestores (peers), la muestra de gestores similares no cumple todas las características de un benchmark, pero es muy utilizada. Por ejemplo, rankings de Inverco.

 

Feelcapital lanza el primer simulador que calcula las comisiones de los fondos de inversión

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  • CON TRES SENCILLAS PREGUNTAS ESTA PLATAFORMA DE ASESORAMIENTO HACE UN CÁLCULO APROXIMADO DE LAS COMISIONES EN FONDOS DE INVERSIÓN.
  • TODAS LAS CARTERAS DE FONDOS DE LA COMPAÑÍA HAN OBTENIDO RESULTADOS POSITIVOS EN EL PRIMER SEMESTRE DEL AÑO 2015.

 

Madrid, 3 de julio de 2015. Feelcapital ha estrenado el primer simulador de comisiones de Fondos de Inversión de nuestro país, un servicio que permite a los partícipes conocer de forma aproximada el coste anual de las comisiones que se embolsan los bancos con este producto financiero.

Para acceder a este simulador hay que entrar en la página web de Feelcapital, la primera plataforma de asesoramiento automático en Fondos de Inversión, y contestar a tres sencillas preguntas: dinero invertido, rentabilidad anual esperada y tiempo que se va a mantener la inversión. A continuación, y mediante una fórmula matemática, la herramienta ofrece el resultado de una forma rápida y sencilla.

Por otro lado, y como se puede comprobar en la tabla inferior, todas las carteras Feelcapital acumulan rentabilidades positivas en el primer semestre de 2015. Podemos destacar la cartera Feelcapital 90, compuesta al 100% por Renta Variable, cuya rentabilidad en estos seis meses es de un 12,30%.

Fruto de  la inestabilidad de los mercados, en cierta manera producida por la crisis de Grecia, las carteras Feelcapital, al igual que todos los índices de referencia, han cerrado el mes de junio con rentabilidades en negativo.

 

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SOBRE FEELCAPITAL

Feelcapital, EAFI, S.L. es la primera plataforma web que analiza de forma personal el perfil de sus usuarios optimizando su dinero en fondos de inversión. La herramienta permite a los inversores, independientemente de sus conocimientos, disponer de su cartera de fondos con su rentabilidad esperada y su horizonte temporal de inversión. Feelcapital está regulada por la CNMV como EAFI (Empresa de Asesoramiento Financiero Independiente) inscrita con el nº 152.

 

 

 

MÁS INFORMACIÓN SOBRE FEELCAPITAL

Isabel Ramírez
Departamento de Comunicación
91.805.35.01
isabel.ramirez@feelcapital.com

Un simulador de abusos en fondos de inversión

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Llevo desde hace más de un año denunciando las altas comisiones que las entidades financieras cobran a los partícipes por sus fondos de inversión. He tenido diversas apariciones en radio, prensa y televisión donde he puesto el foco en las malas prácticas que realizan los grandes bancos con los inversores en fondos.

Estas denuncias me han costado no pocos disgustos. He recibido presiones, y los medios en los que he aparecido también, para que no hablara de las comisiones en los fondos. He desvelado el abuso que se comete con las retrocesiones, de las que nadie había oído hablar; he criticado la falta de transparencia en la aplicación de las comisiones; he denunciado ante el defensor del cliente de varias entidades financieras el incumplimiento de la ley de traspasos de fondos, he pedido que los comerciales bancarios dejen de colocar productos que no se corresponden con el perfil de riesgo de los clientes. Y así durante un año…

Sabía los riesgos que corría pero yo siempre he tenido muy claro cuál era el objetivo de Feelcapital: cambiar de una vez por todas el oscuro mundo en el que se ha convertido el sector de los fondos de inversión.

Denuncié, como hacen los arrepentidos, la forma en la que se engaña a los ahorradores. Y me han llamado de todo. También he de reconocer que lo esperaba. Un reparto de 5.000 millones de euros anuales en comisiones poco claras no es ninguna broma, por lo que he estado y estoy en el punto de mira.

Pero no tengo miedo. Todo lo contrario. Hoy estrenamos en nuestra página web un simulador de comisiones con el que, mediante tres sencillas respuestas, puedes saber cuánto pagas aproximadamente al año por tus fondos de inversión. Te vas a sorprender cuando veas el resultado.

En Feelcapital queremos que el mundo de los fondos sea un lugar mejor para invertir y estamos en ello.

 

De los fondos timo-garantizados a los fondos mixtos

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El negocio tradicional de las entidades financieras se ha debilitado por unos tipos de interés próximos a cero (o cero en algunos casos) que impiden remunerar los depósitos o las cuentas corrientes, típicos productos que utilizaba el ahorrador español para canalizar su dinero.

Los fondos de inversión se han convertido, de esta manera, en la única alternativa posible si ahora se quiere lograr un mínimo de rendimiento, aunque el inversor tiene que ser consciente de que debe asumir más riesgo.

Según Inverco (Asociación Española de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones), los datos de evolución patrimonial de los fondos de inversión ponen de  manifiesto que los ahorradores se han dejado seducir otra vez por los cantos de sirena de las entidades bancarias.

Desde finales de 2012 hasta abril de 2015, la distribución del patrimonio de los Fondos de Inversión españoles ha evolucionado hacia categorías de activo de mayor riesgo: el porcentaje del patrimonio en Fondos Garantizados disminuye del 42,1% en diciembre 2012 hasta el 13,1% en abril 2015. Por otra parte, el patrimonio invertido en fondos mixtos pasa del 7,2% a finales de 2012 hasta el 25,9%  a cierre de abril.

En España, los bancos (o las entidades bancarias) ganan dinero a través de dos vías: por la comercialización de los fondos que la propia gestora del grupo ha creado y gestiona y, otra parte, de la comisión de gestión que el inversor paga cuando contrata un fondo está destinada al distribuidor. En la mayoría de los casos, los ahorradores o inversores desconocen las comisiones que cargan estos instrumentos financieros.

Finalmente, como se puede apreciar en la tabla inferior, aparecen representados los diez  fondos mixtos españoles de mayor tamaño, junto a sus correspondientes gastos corrientes (Ongoing Charges) y sus comisiones  de gestión.

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Firma Feelcapital

 

La era digital en el asesoramiento de fondos, por Antonio Banda en Intereconomía

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ANTONIO BANDA HABLA EN INTERECONOMÍA DE LA NUEVA ERA DIGITAL EN EL ASESORAMIENTO EN FONDOS

Capital Intereconomia: Con Ángeles Lozano

Capital: Vamos ya a abrir nuestro espacio como cada día de Feelcapital, nos acompaña Antonio Banda, Fundador y Consejero Delegado de esta compañía, muy buenos días Antonio.
Antonio Banda: Buenos días.

Capital Inter: Hablemos hoy de asesoramiento digital, parece que se va a convertir en un vocablo muy de moda desde que BBVA ya ha dado ese giro en su estrategia, ya que ha cambiado su cúpula directiva para tener esa orientación claramente digital, es una nueva etapa para BBVA pero no es algo nuevo en el asesoramiento financiero digital en nuestro país, porque de hecho ustedes se dedican a eso ¿Verdad?

Antonio Banda: Sí, nosotros somos asesores digitales en fondos. Lo que BBVA ha visto es que lo digital va a ser lo necesario en el asesoramiento financiero, nosotros somos una EAFI, estamos inscritos y regulados por la CNMV, y llevamos asesorando desde el mes de noviembre del año pasado. Lo que vemos es que ha habido una evolución muy rápida, lo que se ha detectado es que el desarrollo tecnológico permite un mayor conocimiento del cliente y de hecho la CNMV quiere que el protagonista del asesoramiento financiero sea el cliente. Hasta ahora el protagonista era el propio banco, creando productos que beneficiaban a la propia entidad financiera sin pensar en productos hechos par el cliente y ahora gracias a la tecnología, como lo hacemos en Feelcapital, creamos el perfil financiero del cliente.

Antonio Banda en Capital Intereconomía

Hemos abandonado todo el concepto que había sobre carteras modelo o de referencia, y tenemos la oportunidad de llegar a cada cliente en función de su perfil financiero propio. Entonces los reguladores quieren que las grandes entidades financieras tomen también ese camino, de tal forma que el cliente sepa cuando tiene una rentabilidad qué parte de ella se la queda el producto, o qué parte se la lleva el banco por esa intermediación, entonces la banca digital viene a aclarar todo eso. Va haber muchísima más competencia y más desintermediación, y eso es lo que viene hacer la banca digital.

Capital Inter: Por tanto Usted se va a ahorrar dinero…
Antonio Banda: Eso es lo que tiene que pasar, y también se va a ahorrar dinero en sistemas, es decir, la tecnología nos proporciona que los sistemas son mucho mas baratos, que los sistemas te permiten tener un cliente clasificado y sobre todo, que el cliente esté mucho más satisfecho y sepa cuanto le cuesta todo. Además también ha adelantado el BBVA que se va a producir el abandono de las sucursales y en parte es causa de la competencia que se está produciendo. Y eso es lo que tiene que pasar, es un avance tecnológico y de servicio, una gran ventaja para el cliente, que quiere ser individual, que se le haga su análisis y se le de lo que necesita, no lo que necesita la mayoría.

Capital Inter: Vamos Antonio a recordar cómo trabajáis en Feelcapital, analizáis una cesta amplísima de productos y en función del perfil que tenga el cliente hacéis las recomendaciones de inversión ajustándose muy muy al detalle en las características.

Antonio Banda: Eso es nosotros tenemos un asesoramiento digital, es 100% a través de internet, el cliente entra y de forma gratuita le hacemos su perforación financiera, le analizamos su perfil de riesgo, tenemos cuatro algoritmos cuadráticos encadenados a través de los cuales se realiza detalladamente el perfil del cliente y luego se le hace su recomendación de fondos, y una vez que el cliente tiene esa recomendación, no se le abandona. Por 15 euros al mes o 150 euros al año, proporcionamos al cliente un asesoramiento continuado, se le hace su cartera, se le sitúa dónde está ganando, dónde está perdiendo, por eso estamos siempre en contacto con el cliente y buscamos la proximidad a él. Además, el perfil que tiene cada persona no es fijo, nosotros movemos la cartera de ese cliente con respecto a esa nueva situación que tiene. Nosotros queremos que el cliente siga en su banco y exija en su banco todo lo que le vamos a recomendar, y que obtenga esa satisfacción de un asesoramiento profesional personalizado.

Capital Inter : Bien, pues información de alto valor, en detalle y en tiempo real es lo que les ofrece Feelcapital, muchísimas gracias por habernos acompañado Antonio, que disfrute del fin de semana.
Antonio Banda: Gracias, igualmente.

Fondos de inversión: ¿Qué hace el banco con las comisiones en fondos?

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Las retrocesiones son comisiones que ingresan los comercializadores y los asesores financieros de las gestoras de los fondos de inversión por la labor de comercialización. El gran perjudicado es el inversor o partícipe, que ignora esta cuestión a la hora de efectuar sus inversiones y que generan en el distribuidor un conflicto de interés en detrimento del inversor.

No obstante, hay una clara diferencia entre los fondos internacionales y los fondos nacionales pertenecientes a grupos bancarios, en cuanto a la operativa de las retrocesiones se refiere. Mientras que las gestoras internacionales ceden entre el 70 – 90 % de la comisión de gestión a los distribuidores, las gestoras nacionales pertenecientes a grupos bancarios retroceden el 100% de los gastos corrientes a la matriz del grupo.

Por otro lado, el inversor debe conocer las comisiones que cargan los Fondos de Inversión, ya que pueden tener un impacto significativo sobre la rentabilidad.

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Hay distintos tipos de comisión:

Comisión de suscripción: Comisión que cobra el banco por invertir en el fondo. No podrá ser superior al 5%.

Comisión de reembolso: Comisión que cobra el banco a cada partícipe cuando vende el fondo. No podrá ser superior al 5%.

Comisión de gestión: Comisión que cobra la gestora por gestionar. No podrá ser superior al 2,25%.

Comisión de depósito: Comisión que cobra el gestor si alcanza rentabilidad en un periodo. Esta comisión no podrá exceder del dos por mil anual del patrimonio.

Comisión de éxito: Comisión que cobra el gestor si alcanza rentabilidad en un periodo. No podrá superar el 18 % de los resultados.

Retrocesión: Comisión que cobra el banco por la labor de comercialización.

Fondos de inversión: Optimizar Carteras II

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Fondos de inversión Feelcapital

Las dos técnicas modernas que utilizamos son el modelo de Black-Litterman y un modelo de optimización que minimiza el riesgo. Estos dos modelos se complementan entre sí, como el yin y el yang; un modelo ayuda a optimizar para el alza, mientras que el otro nos ayuda a ver lo que podría ocurrir a la baja.

El Modelo de Black-Litterman: Este modelo nos permite generar estimaciones de rendimientos futuros, basados en nuestras expectativas suavizadas por los datos históricas de las inversiones.

El modelo fue introducido en 1990 y perfeccionado a lo largo de la década siguiente, y también ayuda a compensar algunas de las deficiencias en la clásica “Teoría Moderna de Carteras (1950)”, lo que puede subestimar los beneficios de la diversificación de algunas clases de activos.

Además, Black-Litterman es la manera de evitar el llamado sesgo local en inversión. Se refiere a la preferencia que tienen los inversores de favorecer los activos que están “cerca de casa”, es decir, la evidencia contraria que pueda sugerir una asignación más global. En otras palabras, es una herramienta diseñada para el uso de la evidencia empírica para tomar decisiones de inversión, sin ninguna referencia a gustos o disgustos regionales.

Minimizando el potencial de pérdida

El riesgo a la baja y la incertidumbre de optimización: Al diseñarse para las peores situaciones posibles nos permite generar perspectivas futuras de riesgo potencial a la baja y la incertidumbre basadas en la combinación de los rendimientos históricos de los activos elegidos.

Cuando modelamos nuestras rentabilidades esperadas futuras queremos saber dos cosas: ¿cuál es la frontera de los resultados esperados? y ¿ cuál es la frontera para situaciones peores de las previstas? Con este modelo podemos evaluar una amplia gama de resultados futuros. Podemos también testear nuestras asignaciones a través de escenarios negativos del mercado para tener una idea de lo grave que puede llegar a ser una caída, y de cuánta duración.

Invirtiendo en Fondos de Renta Variable. Glosario II

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Segunda entrada de nuestra serie y continuamos con más términos.
Horizonte: Un tiempo en el futuro en el que un inversor tiene la intención de hacer uso de los fondos invertidos. Por ejemplo, el horizonte de la cuenta de jubilación de un joven de 18 años de edad es de 47 años, si el inversor tiene la intención de jubilarse a los 65.

Fondo de Distribución: Un fondo de inversión que invierte en empresas de las que se espera que paguen dividendos y / o bonos que pagarán periódicamente intereses.
Empresa de inversión: Una empresa o corporación, fideicomiso comercial, asociación, o empresa de responsabilidad limitada que emite valores y se dedica principalmente al negocio de inversión en valores. Los tres tipos básicos incluyen compañías de duración indefinida (también conocidas como fondos de inversión), fondos de inversión cerrados, y los fondos de inversión unidad.

Carga: Una comisión, que cobra el intermediario, que se paga cuando se compran acciones de fondos de inversion (prima de suscripción) o se reembolsan (prima de reembolso).
Fondo de inversión: Un tipo de sociedad de inversión que combina el dinero de muchos inversores e invierte el dinero en acciones, bonos, instrumentos del mercado monetario a corto plazo u otros valores descritos en el folleto del fondo. Técnicamente conocido como un fondo abierto o empresa de inversión de capital. El fondo de inversión posee los activos y los contribuyentes de las acciones combinadas de los fondos propios. Los fondos de inversión son gestionados por entidades llamadas gestoras de inversión.

NAV: (Net Asset Value) Valor liquidativo. Los activos totales de una sociedad de inversión, menos el total de sus pasivos. El valor liquidativo de una sola acción (o el “NAV por acción”) es el NAV, dividido por el número de acciones en circulación. Los fondos de inversión en general, deben calcular su valor liquidativo al menos una vez cada día hábil, por lo general después de que las principales bolsas de EE.UU. hayan cerrado.

Fondos de inversión: Invirtiendo en Fondos de Renta Variable. Glosario I

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Iniciamos una serie de artículos en los que vamos a desgranar, de manera sencilla, qué forma y cómo funciona un fondo de renta variable

Para empezar, una serie de términos que se mencionan mucho en el mundo de la inversión.
Activo: artículo de valor. En este caso, los activos se refieren a los activos financieros, como acciones y bonos.

Clase de activo: Una categoría de activo financiero, como acciones, bonos o bienes inmuebles.
Fondo mixto: Un fondo de inversión que invierte en una mezcla de acciones y bonos para aprovechar tanto el crecimiento potencial que proporcionan las acciones como la constancia de ingresos y reducción de riesgo que los bonos suelen. También llamado fondo “híbrido”.

Fondo cerrado: Un tipo de sociedad de inversión que vende un número determinado de acciones de una sola oferta pública inicial. A diferencia de los fondos de inversión, un fondo cerrado no suele redimir sus acciones. Este tipo de fondo no es comúnmente utilizado por el típico inversor minorista y no hablaremos de él.

Current Yield: La cantidad de ingresos anuales generados por una inversión divididos por el valor actual de mercado de la inversión.
Diversificación: Una forma de gestionar el riesgo mediante la inversión en diversos valores diferentes dentro de una misma clase de activos, entre clases de activos y globalmente.

Dividendo: distribución de dinero, acciones u otros bienes que una empresa puede pagar a sus accionistas, por lo general de forma trimestral o mensual. Las empresas no están obligadas a pagar dividendos.
Ratio de gastos: La parte de los activos del fondo que se utiliza para pagar los gastos de funcionamiento del fondo. Este dinero se sustrae del fondo, teniendo un efecto negativo en el valor total del fondo.
Fondo Growth: Un fondo de inversión que invierte en empresas que se espera que crezcan sustancialmente en valor.

Ratings de fondos de inversión y sus rendimientos futuros

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Fondos de Inversión Feelcapital

Desde el origen de la teoría de carteras modernas y la indexación como estrategia de inversión, las pruebas empíricas han apoyado la opinión de que un fondo indexado con bajos costes es difícil de batir en el tiempo consecuentemente. Sin embargo, a pesar de la teoría y la evidencia, la mayoría de los fondos mutuos de calificaciones de rendimiento han dado los fondos de índice un ratio “media”.

Este estudio dirige dos cuestiones en torno los sistemas de los ratings de fondos. En primer lugar, se analiza por qué los fondos de índices tienden a recibir una calificación promedio sobre la base de indicadores cuantitativos relativos. En segundo lugar, se analiza si una calificación determinada ofrece información práctica: En concreto, nos fijamos en si se puede esperar que los fondos de mayor calificación pueden superar a los fondos de menor calificación en el futuro.

En definitiva, podemos concluir que los inversores deberían esperar una calificación promedio de los fondos de índice cuando se utilizan métricas cuantitativas relativas. Esto se debe a la distribución natural del universo de fondos de gestión activa en torno a un punto de referencia que establece que un fondo indexado correctamente construido y gestionado debería caer en algún lugar cerca del centro de esa distribución. También encontramos que el nivel especificado ofrece poca información sobre el futuro rendimiento relativo esperado; de hecho, nuestro análisis revela que los fondos con calificaciones más altas no es más probable que superen un punto de referencia dado que los fondos de baja calificación-, y que el valor de la indexación se deriva en gran parte de los costos de operación y el juego de suma cero.

La teoría de indexar como como estrategia de inversión es fuerte en su simplicidad y su efectividad (Sharpe, 1991; Philips 2010). Sin embargo, a pesar de la teoría y la evidencia, la mayoría de los fondos mutuos de calificaciones de rendimiento puntúan fondos indexados como promedio (en diciembre de 2009, el 54% de todas las acciones y bonos de los fondos de inversión tenía una clasificación de 3 estrellas en una escala de 5 estrellas, de acuerdo con Morningstar, Inc.)

De hecho, no es raro que los clientes se pregunten por qué a un fondo de indexado se le debe dar preferencia como una opción de cartera a lo largo de mayor calificación potencialmente que a fondos de gestión activa. Este tipo de preguntas siempre son el catalizador para el estudio de este trabajo, que tiene inicialmente y que surgió con respecto al primer Target-Date de Morningstar Fund Series Valoración y Reportes de Investigación (Research Morningstar, 2009).

En su valoración inicial del universo fondo objetivo fecha, El Morningstar Target-Date Fondo Serie Valoración y Reportes Investigativos valorados objetivo Fondos para el Retiro de Vanguard primero de los 20 productos de la competencia. Sin embargo, el Morningstar Rating concederá sólo 3 estrellas de 5 a cada uno de los Vanguard Target Retirement y los fondos de los componentes subyacentes. Los inversores lógicamente preguntan: ¿Por qué la discrepancia entre los sistemas de calificación de Morningstar?

De los garantizados a los Fondos Mixtos

Fondos de inversión
Fondos-Mixtos

 

El 2015 está siendo un buen año para los fondos de inversión, en el que tanto la industria nacional como la internacional están viendo crecer los activos bajo gestión. En buena medida esto se debe al crecimiento de los fondos mixtos en cuanto a suscripciones netas se refiere. Estos instrumentos de inversión ya acumulan en lo que llevamos de año casi 11.610 millones de nuevos flujos. 

Pero, ¿qué son los fondos mixtos? Son instrumentos de inversión que combinan diferentes tipos de activos: renta fija (tanto deuda de gobiernos como de empresas), renta variable y mercados monetarios. Dentro de este tipo de fondos podemos encontrar diferentes categorías que atienden a los distintos  perfiles de riesgo de los inversores (defensivo, moderado, agresivo o flexible).

Según la empresa proveedora de datos Morningstar, un fondo mixto defensivo no suele tener más de un 35% de sus posiciones en renta variable, un fondo mixto agresivo por lo general mantendrá en cartera un peso superior al 65% y un fondo mixto moderado tendrá entre un 35% y un 65% en acciones. En relación al fondo mixto flexible éste tendrá una gran libertad para poder variar el porcentaje de renta variable dentro de su cartera.

Por otra parte, desde el punto de vista de las entidades bancarias estos productos financieros son la alternativa a los fondos garantizados y a los fondos de rentabilidad objetivo en cuanto a comisiones se refiere, dado que los gastos corrientes son del 2,5% por término medio. Otro aspecto a tener en cuenta es que los fondos mixtos de las entidades bancarias no se ajustan al perfil de riesgo del inversor.

Desde Feelcapital recomendamos al cliente una cartera de fondos de inversión adecuada a su perfil, gracias a una asignación de activos propia.

En Feelcapital queremos que el mundo de los fondos sea un lugar mejor para invertir.

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Fondos de inversión: Indexar el promedio como estrategia de inversión

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En su afán por superar a un punto de referencia dado, los gestores de fondos activos normalmente incurren en costes significativos, que luego se deben superar para entregar ese exceso de retorno a los accionistas del fondo. Además, los administradores se enfrentan a la cruda realidad de que el exceso de retorno es un juego de suma cero: para cada comprador de un valor debe haber un vendedor; es decir, por cada creencia de que una seguridad superará, hay una visión contable de que ese desempeño será inferior.

El resultado neto es que durante un período dado, las rentabilidades de gestores activos forman una distribución alrededor de la vuelta del índice de referencia (representado por la Bluecurve medio en la Figura 1). Sin embargo, la resistencia al avance constante de las operaciones, la administración y otros costos sirven para empujar la mayoría de las carteras al lado perdedor de la referencia (representado por la curva de color marrón en la Figura 1). Debido a que un fondo de índice busca el seguimiento de un punto de referencia con muy poco arrastre de costos, el fondo indexado debe generar consistentemente retornos muy próximos a la rentabilidad de referencia y, por extensión, caen cerca del centro del rendimiento distribución (que se muestra en la Figura 1 por la línea de color marrón oscuro).

Finalmente, esta es la razón del bajo coste, la indexación eficiente de impuestos son estrategias por las que han sido tan difíciles de superar consistentemente en el tiempo. Por ejemplo, Philips (2010) mostró que después de contabilizar los fondos de inversión que se fusionaron o liquidaron, el 64 % de los fondos de gestión activa era inferior a la del Dow Jones EE.UU.

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Fondos de inversión: Arbitraje de convertibles

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Esta es una de las más complejas estrategias de inversión en los hedge funds. El fondo compra bonos convertibles y las coberturas de una parte o todo el riesgo. La estrategia está sujeta a riesgo de renta variable, riesgo de liquidez, riesgo de volatilidad y riesgo de tipo de interés, entre otros.

El arbitraje de convertibles es una estrategia orientada a generar ingresos de la venta de acciones a corto y largo comprando valores de renta fija. Las estructuras de los activos convertibles tienen ciertos atributos que las hacen muy atractivas, como la convexidad.

El convertible se compone de un bono con un cupón que paga intereses, que normalmente es superior a los dividendos obtenidos por la acción e incluye a la vez una opción de compra sobre la acción. Esto se debe a que este tipo de valores han incorporado la ventaja en el rendimiento objetivo de conservar la unión y no en la conversión de las acciones subyacentes.

Su ventaja es que a medida que se dan las subidas de los precios de renta variable del subyacente, lo mismo ocurre con el bono, mientras que cuando el capital cae el bono también lo hace pero a un ritmo más lento; y que contiene un seguro de propuesta por el llamado ” suelo del bono “, que es el valor presente de los flujos de efectivo de la deuda.

Cuando el gestor del fondo adquiere la seguridad de cubrir el riesgo de las acciones, que viene dada por la probabilidad de que un precio de las acciones esté por debajo del precio de ejercicio de la opción implícita con el fin de cubrir ese riesgo, el gestor vende a corto las acciones.

Si los aumentos de precio de las acciones subyacentes suben por encima del precio de ejercicio, el gestor puede encontrarse a sí mismo ya no una delta neutral y tendrá que comprar acciones de nuevo que vendió a corto. Si la acción subyacente se queda muy por debajo del precio de ejercicio, el gestor hace un margen por el camino de los valores que él ha acortado.

Con el fin de cubrir otros riesgos, el gestor tiene que hacer uso de los instrumentos derivados, reduciendo sus márgenes. Por esta razón, esta estrategia está normalmente fuertemente apalancada, típicamente en una proporción de 6:01.

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Fuentes de rentabilidad de las estrategias de arbitraje convertible en porcentaje.

Assessment and selection of Hedge Funds and Funds of Hedge Funds”

Publicaciones CUNEF

Joaquín López Pascual

Raúl Daniel Cuéllar