«El año 2020 ha comenzado en un entorno bastante positivo para los mercados de renta variable de China, incluyendo el acuerdo comercial de fase uno entre EE.UU. y el gigante asiático que se firmará próximamente. A eso hay que añadir más estímulos monetarios del PBOC, asi como los indicadores que apuntan a la estabilización del crecimiento económico chino. Sin embargo, es probable que la volatilidad se mantenga debido a los posibles obstáculos económicos y políticos para un acuerdo comercial más amplio entre EE.UU. y China, y también por la incertidumbre en la preparación de las elecciones presidenciales de EE.UU.
«En este contexto, observamos que las empresas chinas centradas en el ámbito doméstico están mejor aisladas de un posible deterioro de las relaciones comerciales o del crecimiento global. La enorme economía interna de China seguirá estando bien apoyada por el aumento de la riqueza y el consumo, así como por los estímulos monetarios y fiscales específicos.
«El poder adquisitivo de las clases medias de rápido crecimiento de China seguirá impulsando los ingresos y beneficios de las empresas locales. Esto se traduce en oportunidades de inversión. Vemos un crecimiento continuo en los sectores de alimentos y licores de alta gama, viajes, atención sanitaria y seguros de vida. Con una perspectiva general de ganancias sólidas para las empresas, las valoraciones de las acciones A también parecen relativamente atractivas.
«Nuestra estrategia consiste en ser selectivos y en mantener empresas de calidad que tengan balances sólidos, buen gobierno y que se beneficien de tendencias estructurales como la ampliación del consumo interno. Creemos que serán las ganadoras a largo plazo».
Además, creemos que la inclusión de las acciones A en los índices de referencia mundiales ayudará a institucionalizar el mercado interno onshore, mejorando los estándares de gobierno y actuando como viento de cola para la inversión extranjera en acciones chinas». Las empresas bien gestionadas y con una buena gestión del capital deberían obtener mejores resultados con el tiempo».
