Los mercados continúan bajo el efecto del anuncio del Banco Central Europeo (BCE) de la última semana. Como muestra el gráfico de esta semana, la inclusión de bonos corporativos no financieros en el programa de compras del BCE ha empujado los rendimientos de esta clase de activos por debajo del 1% -su nivel más bajo en un año-. Esto ha generado una oleada de emisiones de bonos corporativos, ya que las empresas buscan beneficiarse de estos bajos costes de financiación. La pregunta ahora es qué harán las empresas de la eurozona con estos nuevos fondos prestados. En teoría, esta nueva oleada de préstamos se traspasará a la economía real a través del aumento de inversiones empresariales. Sin embargo, también es probable que las empresas usen los fondos para potenciar su dividendo y programas de recompra de acciones; cualquier opción puede beneficiar tanto a empresas como a inversores.
| Día | País | Evento | Periodo | Encuesta | Anterior |
| Lun | Eurozona | Confianza del consumidor | Mar | -6,6 | -8,8 |
| EE.UU. | Ventas viviendas existentes | Feb | 5,3m | 5,5m | |
| Mar | Eurozona | PMI manufacturero (Flash) | Mar | 51,0 | 51,2 |
| Alemania | Encuesta ZEW | Mar | 0,0 | 1,0 | |
| Alemania | Encuesta IFO | Mar | 106,8 | 105,7 | |
| R.U. | IPC (a/a) | Feb | 0,3% | 0,3% | |
| Mié | EE.UU. | Ventas nuevas viviendas | Feb | 502k | 494k |
| Jue | Italia | Ventas minoristas (a/a) | Ene | 1,7 | 0.6 |
| EE.UU. | Pedidos bienes duraderos | Feb | -2,5% | 4,7% | |
| EE.UU. | Peticiones por desempleo | Mar | 268k | 259k | |
| R.U. | Ventas minoristas (a/a) | Feb | 3,4% | 5,0% | |
| Vie | EE.UU. | PIB (SAAR) | 4T15 | 1,0% | 1,0% |
Estadísticas de los mercados
| FTSE MIB | -2,0 | -13,1 | -15,2 |
| FTSE 100 | 0,9 | 0,2 | -7,3 |
| S&P 500 | 1,4 | 0,8 | -0,2 |
| TOPIX | -1,0 | -13,0 | -13,4 |
| MSCI EM | 2,3 | 2,5 | -6,8 |
| MSCI China | 3,0 | -6,0 | -16,8 |
| MSCI Brazil | 2,2 | 16,8 | -1,2 |
| MSCI AC World | 0,8 | -1,6 | -5,4 |
| Energía | 2,1 | 6,8 | -11,2 |
| Materiales | 1,9 | 3,9 | -12,6 |
| Industria | 2,0 | 1,1 | -4,6 |
| Cons. cíclico | 1,2 | -3,0 | -3,9 |
| Cons. básico | 0,6 | 2,4 | 6,6 |
| Salud | -2,7 | -9,0 | -11,0 |
| Finanzas | 0,8 | -5,7 | -9,8 |
| Tecnología | 2,1 | -0,9 | -1,3 |
| Serv. telecom. | 0,0 | 4,0 | 1,3 |
| Serv. públicos | 1,3 | 5,4 | 3,0 |
| Valor | 0,8 | -0,3 | -5,8 |
| Crecimiento | 0,8 | -2,9 | -5,0 |
| Flujos de fondos
(miles mill. $) |
w/e 11/03 | w/e 04/03 | 4 wk ma |
| Renta variable | 1,5 | 0,0 | 1,2 |
| Renta fija | 4,9 | 3,1 | 1,8 |
| Mercado monetario | -1,2 | 26,0 | 11,8 |
Nota: Todas las rentabilidades de los índices reflejan rentabilidades totales en divisa local. Los flujos de fondos corresponden solo a fondos domiciliados en EE.UU y no incluyen ETF. *Duración = duración del índice. Tasa anualizada del PIB intertrimestral con ajuste estacional.
| Nivel | Variación (p.b.) | |||
| Diferenciales de bonos | 18/03 | Semanal | Acum 2015 | 12 m |
| Global IG | 162 | -5 | 3 | 37 |
| EMBI+ (USD) | 388 | -6 | -22 | -48 |
| Global High Yld | 617 | -9 | -21 | 101 |
| Tires bonos (10 a.) | ||||
| Reino Unido | 1,45 | -13 | -51 | -17 |
| Alemania | 0,21 | -6 | -42 | 5 |
| EE. UU. | 1,88 | -11 | -39 | -4 |
| Japón | -0,10 | -8 | -36 | -46 |
| DME* (divisa local) | 6,52 | -8 | -62 | 13 |
| Materias primas | % variación | |||
| Brent $/bbl | 41 | 2,0 | 10,5 | -26,3 |
| Oro $/oz | 1.252 | -1,0 | 18,1 | 9,1 |
| Cobre $/lb | 2,28 | 1,8 | 7,2 | -11,9 |
| Divisa | Nivel | |||
| $ por € | 1,13 | 1,12 | 1,09 | 1,06 |
| £ por € | 0,78 | 0,78 | 0,74 | 0,72 |
| $ por £ | 1,45 | 1,44 | 1,47 | 1,47 |
| ¥ por € | 126 | 127 | 131 | 129 |
| ¥ por $ | 111 | 114 | 120 | 121 |
| CHF por € | 1,09 | 1,10 | 1,09 | 1,06 |
| Volatilidad (%) | ||||
| VIX | 14 | 17 | 18 | 14 |
| Macro | PIB (%)† | IPC (%) | Valoración | PER a 12 meses |
| Eurozona | 1,1 | -0,2 | MSCI Europe | 15,1 |
| R.U. | 1,9 | 0,3 | FTSE 100 | 16,0 |
| EE. UU. | 1,0 | 1,0 | S&P 500 | 16,5 |
| Japón | -1,1 | -0,1 | MSCI EM | 11,9 |
| China | 6,6 | 2,3 | MSCI World | 15,8 |
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Salvo que se indique otra cosa, todos los datos son a 18/03/2016.
Noticias económicas: Bloomberg.
Renta variable: todos los datos representan rentabilidades totales para el período señalado.
Flujos de fondos: ICI.
Rentabilidades de los bonos: JPMorgan EMBI+ OAS over Treasuries ; Barclays Global Aggregate Corporate OAS; Barclays Global High Yield OAS y rentabilidades de la deuda pública. Fuente: Tullett Prebon Inflormation, UK Government Bonds 10 Year Note Generic Bid Yield; German Government Bonds 10 Year Debencher; Japan 10 Year Bond Benchmark; US Generic Government 10 Year Yield.
Materias primas: WTI y Brent reflejan el precio del crudo en $ por barril, el oro refleja el precio en $ por onza troy, el cobre refleja el precio en $ por libra.
Tipos: tipo de interés bancario oficial del Banco de Inglaterra; tipo mínimo de puja del BCE para subastas de refinanciación a 1 semana; tipo objetivo de los fondos federales; tipo objetivo del Banco de Japón para el tipo de interés oficial a un día sin garantía; mejor tipo de interés para préstamos a 1 año del Banco de China.
Macro: porcentaje de variación interanual del IPC general; tasa anualizada de crecimiento del PIB intertrimestral ajustada por estacionalidad.
