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Calificación crediticia en inversión

Calificación crediticia en inversión

La calificación crediticia como término de inversión es la evaluación del grado de solvencia de un emisor y de cada una de sus emisiones, a través de la valoración de gran cantidad de información económico-financiera con la que se pretende identificar la probabilidad de pago, o de impago, por parte de empresas y estados.

A continuación detallamos las escalas utilizadas por las principales agencias de rating:

  • Moody’s
    • Corto Plazo
      • Prime-1: Capacidad superior de reembolsar las obligaciones de deuda de corto plazo.
      • Prime-2: Capacidad sólida de reembolsar las obligaciones de deuda.
      • Prime-3: Capacidad aceptable de reembolsar las obligaciones de deuda a corto plazo.
    • Grado de inversión
      • Aaa: Máxima calidad, con mínimo riesgo crediticio.
      • Aa1, Aa2, Aa3: Alto grado, sujeto a riesgo crediticio muy bajo. De Aa1 bajando hasta Aa3.
      • A1, A2, A3: Grado medio-alto, sujeto a riesgo crediticio bajo.
      • Baa1, Baa2, Baa3: Grado medio y sujeto a riesgo crediticio moderado.
    • High Yield
      • Ba1, Ba2, Ba3: Contiene elementos especulativos y está sujeto a riesgo crediticio sustancial.
      • B1, B2, B3: Carece de las características de una inversión deseable y está sujeto a riesgo crediticio alto.
      • Caa1, Caa2, Caa3: De poca calidad y sujetos a un riesgo crediticio muy alto.
      • Ca: Altamente especulativo, con antecedentes que pueden prever de incumplimiento de compromisos, o está cerca de incumplir pero con una cierta perspectiva de recuperación de amortizaciones o intereses.
      • C: Calificación más baja. Muy poca calidad, antecedentes que indican muy alta probababilidad de incumplimiento con pocas perspectivas de recuperación de amortizaciones o intereses.
  • Standard & Poor’s
    • Corto plazo
      • A-1: El obligado tiene plena capacidad para responder del débito.
      • A-2: El obligado tiene capacidad para responder del débito, aunque el bono es susceptible de variar frente a situaciones económicas adversas.
      • A-3: Las situaciones económicas adversas pueden condicionar la capacidad de respuesta del obligado.
      • B: Importante nivel especulativo.
      • C: Muy especulatico y de dudosa capacidad de respuesta del obligado.
      • D: De imposible cobro.
    • Grado de inversión
      • AAA: La más alta calificación de una compañía, fiable y estable.
      • AA: Compañías de gran calidad, muy estables y de bajo riesgo.
      • A: Compañías a las que la situación económica puede afectar a la financiación.
      • BBB: Compañías de nivel medio que se encuentran en buena situación en el momento de ser calificadas.
    • High Yield
      • BB: Muy propensas a los cambios económicos.
      • B:La situación financiera sufre variaciones notables.
      • CCC: Vulnerable en el momento y muy dependiente de la situación económica.
      • CC: Muy vulnerable, alto nivel especulativo.
      • C: Extremadamente vulnerable con riesgo de impagos.
  • Fitch
    • Corto Plazo
      • F1: Máxima seguridad de pago. Puede llevar un (+) para indicar una gran solvencia.
      • F2: Seguridad muy alta y riesgo de impago muy bajo.
      • F3: Seguridad alta, aunque ante eventos desfavorables podría tener dificultades.
      • B: Capacidad muy justa para hacer frente a sus obligaciones y hay que vigilar a su evolución, ya que podría tener problemas.
      • C: Capacidad muy justa para hacer frente a sus obligaciones y hay que vigilar a su evolución, ya que podría tener problemas.
      • D: Emisores o emisiones con impagos.
    • Grado de inversión
      • AAA: Máxima seguridad.
      • AA: Seguridad muy alta.
      • A: Gran capacidad de solvencia y bajo riesgo de crédito.
      • BBB: Alta solvencia, aunque es más sensible a cambios adversos en la coyuntura económica.
    • High Yield
      • BB: Solvencia garantizada, aunque existen ciertos riesgos de impago.
      • B: La solvencia del emisor es muy justa, una deuda que puede llegar a incurrir en impagos.
      • CCC: Las probabilidad de impago es alta.
      • CC: Las probabilidad de impago es muy alta.
      • C: El impago de intereses o del principal es inminente.
      • D: Deuda con impagos de intereses y principal.

 

Como vemos, exisen tres grandes categorías de calificación crediticia: deuda a corto plazo, grado de inversión y high yield, con sus respectivas subcategorías. Esta clasificación, según el grado de solvencia del emisor, resulta de gran ayuda para el inversor a la hora de seleccionar el activo que mejor cuadre en su cartera. Esta labor de las agencias de rating ayuda a la gestión del riesgo de los inversores, pues si no existieran sería más dificil elegir el activo crediticio óptimo para cada inversión.

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