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Fondos de inversión

La percepción del riesgo de acuerdo con Behavioural Finance puede verse afectada tanto por los aspectos afectivos como por los cognitivos. Como se muestra en los resultados de los experimentos, la gente rara vez percibe el riesgo como una medida objetiva, sino como una cuestión subjetiva (Mertz, Slovich y Purchase, 1998; Ganzach, 2000; Slovic, 2000).

En cuanto al componente emocional, Loewenstein et al. (2001) acuñó la expresión «riesgo como sentimiento» para resumir la idea de que las decisiones bajo riesgo e incertidumbre se basan no sólo en una evaluación «cognitiva / racional» del riesgo, sino también en una respuesta afectiva. Cuando la evaluación racional y la respuesta emocional son diferentes, esta última normalmente prevalece. Además, los cambios en la distribución de probabilidades parecen afectar sólo el componente racional.

La percepción del riesgo también puede ser sensible a los juicios positivos o negativos basados en asociaciones mentales que no tienen nada que ver con la evaluación económica o financiera (MacGregor et al. 2000).
Los problemas cognitivos se relacionan con la forma de recopilar y procesar la información y pueden estar distorsionados por la heurística (la familiaridad, la disponibilidad, el anclaje) los efectos de marco, los rasgos psicológicos como el optimismo y el exceso de confianza. En cuanto a la heurística, las personas puede que consideren las acciones con mayor cobertura en los medios de comunicación (es decir, las poblaciones más familiares) como seguras independientemente de sus características de rentabilidad / riesgo.

El efecto de formulación convierte al contexto de preferencias de riesgo dependiente. Puesto que cualquier problema puede ser descrito de varias maneras diferentes, situaciones parecidas pueden abordarse de varias maneras distintas. Por ejemplo, cuando una decisión se enmarca en términos de posibles ganancias, las personas se vuelven adversas al riesgo. A la inversa, cuando la misma decisión se describe en términos de posibles pérdidas las personas se convierten en amantes al riesgo, ya que están más dispuestas a aceptar una mayor volatilidad con el fin de limitar las pérdidas (Olsen, 1997).

Este comportamiento refleja la actitud individual de aversión al riesgo en el dominio de las ganancias y un amante del riesgo en el dominio de las pérdidas. Esto se debe también a la aversión a la pérdida, es decir, la tendencia de las personas a preferir encarecidamente evitar pérdidas que adquirir ganancias.

Algunos estudios sugieren que las pérdidas son dos veces más potentes, psicológicamente, que las ganancias. La aversión a perder puede causar inercia, a menudo con consecuencias negativas, y también puede alentar el cortoplacismo (también llamado aversión miope de la pérdida).

Un fondo de Arbitraje de Valor Relativo utiliza los análisis históricos, estadísticos o matemáticos para establecer la ocurrencia de manipulación de los precios en determinados valores. Toma posiciones largas en valores esperados para apreciar y las posiciones cortas sobre valores similares con un argumento matemático o estadístico de depreciación.

Las devoluciones se hacen de las operaciones de cálculo entre los valores relacionados. La estrategia puede usar derivados, así como warrants, valores de renta fija, y las acciones. Los riesgos relacionados con las evaluaciones erróneas de los precios de mercado y, así como problemas en las especificaciones de los modelos pueden ser la fuente de grandes pérdidas. El énfasis puesto en el análisis cuantitativo y cualitativo de las demandas de analistas muy experimentados.

Los fondos Global Macro se dedican a operaciones especulativas direccionales, aprovechando especialmente las tendencias globales utilizando un alto grado de apalancamiento. Originalmente, estos fondos solían ser los fondos más importantes en el universo de hedge funds. Gestores como George Soros y Julian Robertson solían ser las estrellas del Global Macro. Estos fondos son muy similares a los productos básicos Comercio Advisors (CTA), que en un principio utilizado para el comercio de mercancías, pero en el comercio de hoy más bien con instrumentos derivados.

Los fondos de inversión globales de cobertura macro tienen un mandato muy amplio uso de todo tipo de instrumentos y que operan en una amplia variedad de mercados y áreas geográficas. Utilizan análisis políticos y económicos con el fin de evaluar las tendencias internacionales, centrándose en los movimientos y flujos que actúan para capitalizar la demanda en estas economías mundiales de capital.

Su estrategia de asignación de activos es en parte muy concentrada y se asume un alto riesgo. Por ejemplo, el 100 por ciento de su AUM puede ser expuesto en una apuesta de fluctuación de la moneda y que todavía se aprovecha al 100 por ciento. Aunque estos fondos están expuestos a una variedad de riesgos, sus exposiciones se cubren raramente de manera eficiente. Para muchos de los riesgos, como el riesgo agitación política, puede que no haya un instrumento de cobertura. Fuente: Assessment and selection of Hedge Funds and Funds of Hedge Funds” Publicaciones CUNEF Joaquín López Pascual Raúl Daniel Cuéllar

Cierre de Mercados: Se incorpora con nosotros el Consejero Delegado de feelcapital.com. Antonio Banda, buenas tardes.

Antonio Banda: Buenas tardes.

CM: Hoy vamos a hablar del impacto en los fondos de inversión a través de las redes sociales.

Antonio: Sí, ya llevamos cinco meses de trabajo y estamos viendo qué efecto tienen las redes sociales sobre la incorporación de asesoramiento en fondos de inversión. Realmente nos está empezando a dar buenos re-sultados. Una de las redes que más se mueve es Twitter, donde tenemos bastante interacción con clientes. Luego estamos sorprendidos con Linkedin, a través de dónde estamos recibiendo mucha interacción. Esas dos redes son las que más efecto tienen para nosotros y a través de las cuales solventamos preguntas de tipo financiero.

CM: ¿Hay alguna manera o fórmula para reducir los costes de comisiones si actuamos desde las redes sociales y queremos también contactar con Feelcapital?

AB: Sí, es muy fácil. La mejor forma de ahorrar es entrando en Feelcapital (puedes hacerlo también a través de las redes sociales), situar tu cartera y ver cuánto de más están cobrando en tu entidad financiera. No es difícil que el mismo fondo que tengas actualmente estéen la misma entidad financiera con una comisión más baja. Las entidades financieras firman acuerdos con gestoras, no con fondos de inversión. Es decir, que la entidad financiera tiene a su disposición todos los fondos de inversión de la gestora.

Hablo de las clases retail, en las que la cantidad de entrada puede estar en un mínimo de 6-12 euros y entre dos fondos que tienen el mismo número de entrada a veces hay una comisión del 1,5 % de diferencia. Estamos intentando demostrar que las entidades financieras están intentando sobrecargar a sus clientes en las comisiones que se llevan ellos y no que se lleva la gestora. Entonces, eso es muy importante que quede claro. Y desde luego la mejor oportunidad que tienen los usuarios, inversores y partícipes de fondos de inversión es comprobar qué coste tienen y nosotros en nuestra web lo hacemos de forma gratuita.

Ya que estoy hoy aquí hablando de esa influencia de las redes sociales, nosotros queremos regalar a los oyentes de Cierre de Mercados que quieran hacerse seguidores nuestros en Twitter, un cupón para poder usar durante un mes nuestra herramienta y van a comprobar muy muy de cerca cuánto se ahorran y cómo funcionamos nosotros. Damos un asesoramiento continuo y personalizado, buscando sobre todo la tolerancia al riesgo individualizada de cada cliente.

Fondos de inversión

Capital Inter: Saludamos a Antonio Banda, Consejero Delegado y fundador de Feelcapital. Antonio, buenos días, hábleme de la situación de los mercados.

Antonio: Pues ahora llegan las vacaciones y los inversores en fondos tienen que hacer una revisión de sus carteras para irse tranquilos de vacaciones, ya que lo que te vamos a dar es una buena recomendación para tu cartera La cartera más defensiva que queremos tiene un horizonte temporal de 18 meses, saber cuál es su tolerancia al riesgo y sobre todo que el inversor se vaya tranquilo de vacaciones.

Capital Inter: ¿Me está diciendo que todas las vacaciones tenemos que mover nuestro dinero hacia fondos más conservadores, más tranquilos?

Antonio: No, al revés. Te estoy diciendo que tienes que tener tu cartera preparada para las vacaciones. Es decir, tener una cartera resuelta y que no te preocupe Por lo tanto, tienes que hacerla ahora e irte de vacaciones.

Capital Inter: Para ello me meto en Feelcapital, me meto en el simulador de fondos de inversión, a través de tres preguntas ¿qué preguntas son esas?

Antonio: Pues son: el patrimonio que tienes en fondos, el horizonte temporal donde quieres invertir, es decir, la rentabilidad esperada para tu carera.

Capital Inter: Y automáticamente el simulador ¿qué hace?

Antonio: Te va a decir cuánto te cuestan tus fondos, el importe que te está costando mantener esa cartera, y luego te vamos a dar un cupón gratuito para que pruebes nuestra herramienta . Y ya en la herramienta te vamos a decir al céntimo cuánto te cuesta tu cartera determinada, te vamos a crear una cartera combinada que te va a decir cuál es tu cartera óptima y cuál es tu horizonte temporal de inversión. El defensivo son 18 meses, pero un perfil agresivo le estamos situando en 5 o 6 años de horizonte temporal de inversión, con algún ajuste, pero vas a tener una cartera que es la que tú necesitas.

Capital Inter: Y cómo sé ¿cuánto es caro y cuánto es barato? ¿Cuál es la media?

Antonio: Bueno, la media que tenemos ahora mismo en los fondos españoles en gastos generales está aproximadamente en un 2,5%. En el mismo tipo de riesgo de otros países europeos estamos hablando de un 0,70%, o sea que casi estamos pagando un 1,5% más. Pero eso que es el coste inicial te implica que vas a partir con un coste menor, y ese coste menor va a tu rentabilidad. Pero lo más importante es gestionar bien tu cartera y manejarla en base a tus necesidades y tu tolerancia al riesgo. Tenemos un millón de carteras distintas que resuelven las necesidades de un millón de clientes distintos, ya que cada uno tiene su personalidad y su propio perfil de inversión y, por lo tanto, necesitamos una cartera para cada uno.

Capital Inter: Pero, si son tres preguntas para ese simulador de fondos y, por ejemplo, Álvaro y yo contestamos lo mismo a las 3 preguntas, la cartera será igual para Álvaro y para mi.

Antonio: Sí, pero esa cartera no es la misma, porque ahí hemos utilizado medias de estudio en las posiciones españolas de fondos y te damos la media de cuánto te cobra tu banco. Y además te regalamos un cupón para que entres y personalices ese gasto. Es decir, la herramienta te da lo que te costaría tu cartera como un cliente medio de un banco en fondos de inversión. Es un cálculo estadístico, cuando tú dices la posición de tus fondos yo te doy el gasto al céntimo.

Capital Inter: Bueno, pues feelcapital.com, ahí pueden utilizar sus fondos, pues estupendo. Antonio, gracias, nos vemos el viernes.