Categoría: Gestoras

Lanzado el 23 de abril de 2015, el M&G Prudent Allocation Fund es la última incorporación a la gama de fondos M&G Allocation, que también incluye a los fondos M&G Income Allocation Fund y M&G Dynamic Allocation Fund. Conscientes de que cada inversor tiene necesidades distintas,  podemos ofrecer una gama de fondos multi-activos que satisfacen diferentes perfiles de riesgo^‡ y rentabilidad.

 

Gama de fondos M&G Allocation

 

Estas cifras son estimaciones, no se garantizan y podrían revisarse en el futuro.
** Renta fija incluye liquidez. ^† Valores relacionados con compañías inmobiliarias y bonos convertibles.

¹ El M&G Prudent Allocation Fund tiene el potencial de proporcionar una rentabilidad total del 3% al 6% anual, con una volatilidad de entre el 3% y el 7% anual. Los datos potenciales de rentabilidad reflejados son retornos totales (combinación de las rentas distribuidas y del crecimiento de capital) netos de comisiones y calculados en un periodo de 3 a 5 años. Los datos potenciales de volatilidad reflejados se calculan mensualmente a medio plazo.

² El M&G Income Allocation Fund tiene el potencial de proporcionar un crecimiento de capital del 2% al 4% anual, con un nivel de volatilidad de entre el 4% y el 10% anual. Los datos potenciales de crecimiento de capital reflejados son netos de comisiones y se calculan a largo plazo. Los datos potenciales de volatilidad reflejados se calculan mensualmente a largo plazo.

*La cifra de 4% es una distribución bruta estimada anual, que representa la distribución total del fondo en un periodo de 12 meses como porcentaje del precio actual de la acción antes de impuestos. Los gastos corrientes se deducen de las inversiones que se mantienen en la cartera del fondo y no de las rentas que generan las mismas. La deducción de estos gastos puede reducir el  crecimiento potencial de su inversión.

³ El M&G Dynamic Allocation Fund tiene el potencial de proporcionar una rentabilidad total del 3% al 6% anual, con una volatilidad de entre el 5% y el 12% anual. Los datos potenciales de rentabilidad reflejados son retornos totales (combinación de las rentas distribuidas y del crecimiento de capital) netos de comisiones y calculados en un periodo de 3 a 5 años. Los datos potenciales de volatilidad reflejados se calculan mensualmente a medio plazo.
El M&G Prudent Allocation Fund es un fondo multi-activos global de carácter defensivo, con el potencial de generar rentabilidades del 3% al 6% por año, con un nivel de volatilidad^‡ del 3% al 7% anual y un horizonte a medio plazo¹. No obstante, estas cifras no se garantizan y podrían revisarse en el futuro. La volatilidad es una medida estadística de la dispersión de las rentabilidades de una cartera: indica el grado de variabilidad del valor de un fondo a lo largo del tiempo, dando una idea de lo abrupto o accidentado que podría ser el camino para el inversor. En nuestra opinión, es importante no confundir la volatilidad con el verdadero riesgo. Creemos que el riesgo a la hora de invertir se reduce a una sola cosa: la probabilidad de perder dinero cuando llega el momento de cerrar una inversión, al haber comprado o vendido activos^‡ en el momento incorrecto y al precio equivocado. De hecho, la volatilidad puede ser favorable, al permitir la compra de activos a un precio transitoriamente más bajo, pero tolerar movimientos considerables en el precio de los activos no es fácil. Los inversores sin una tolerancia elevada de volatilidad no deberían exponer su capital^‡ a un solo área del mercado. Un modo probado de gestionar la volatilidad es la diversificación^‡.

En esencia, diversificar implica asignar capital (el dinero que desea invertir) en una gama de clases de activos o sectores a fin de repartir el riesgo. Dado que cada clase de activos suele comportarse de forma diferente bajo distintos entornos, diversificar una cartera puede ayudar a suavizar la evolución de su rentabilidad. A largo plazo, se considera que las acciones (renta variable^‡) tienen un mayor potencial de crecimiento que los bonos (renta fija^‡) pero que también son más volátiles.

En el M&G Prudent Allocation Fund tratamos de gestionar la volatilidad de dos formas clave. En primer lugar, diversificamos cuidadosamente la cartera en una amplia gama de clases de activos –incluyendo renta variable, deuda soberana^‡, bonos corporativos^‡, instrumentos alternativos y liquidez– y gestionamos este equilibrio cambiando de forma flexible la asignación de activos en función de los movimientos del mercado. En segundo lugar, limitamos la exposición a la renta variable a un máximo del 35%.

Este fondo lo lanzamos para responder a la demanda de aquellos inversores a quienes les gusta el proceso, la filosofía y el equipo de inversión presentes en el resto de nuestros fondos multi-activos, pero que prefieren un enfoque más cauto a la hora implementar dicha filosofía y proceso. El fondo lo co-gestionamos Craig Moran y yo, ambos miembros del equipo a cargo del M&G Dynamic Allocation Fund, con Steven Andrew –gestor del M&G Income Allocation Fund– como gestor adjunto. Al hacerlo, empleamos el mismo proceso de inversión que lleva aplicando el equipo Multi-Activos de M&G desde hace más de 15 años. Su objetivo es explotar situaciones en las que los activos presentan precios con anomalías respecto a lo que consideramos su valor real –o «valor histórico»– debido a sesgos psicológicos o conductuales en la toma de decisiones de los inversores. En nuestra opinión, los inversores permiten con frecuencia que sus emociones nublen su razonamiento, con lo que los activos pasan a estar infravalorados o sobrevalorados transitoriamente. Esto puede presentar oportunidades de inversión atractivas, pues cabe esperar que los precios acaben volviendo a sus niveles «históricos» con el tiempo.

Juan Nevado, Gestor de fondos

M&G Investments

 

El valor de las inversiones fluctuará, por lo que el precio de los fondos puede subir o bajar, y es posible que no recupere la inversión inicial.

El fondo puede invertir más de un 35% de la cartera en valores emitidos por uno o más de los gobiernos mencionados en su folleto informativo. Esta exposición podrá combinarse con instrumentos derivados, a fin de lograr el objetivo de inversión estipulado. Actualmente se espera que la exposición del fondo a tales valores pudiera superar el 35% en el caso de emisiones de Alemania, Australia, Austria, Bélgica, Canadá, Dinamarca, Estados Unidos, Finlandia, Francia, Italia, Japón, Nueva Zelanda, Países Bajos, Reino Unido, Singapur, Suecia y Suiza. No obstante, la exposición del fondo podría variar e incluir otros gobiernos (siempre que figuren en la lista del folleto informativo). El fondo permite el empleo extensivo de instrumentos derivados.

M&G Investment Funds están inscritos para su distribución pública en virtud del art. 15 de la Ley 35/2003 sobre instituciones de inversión colectiva del siguiente modo: M&G Investment Funds (14) nº de inscripción 1243 y M&G Dynamic Allocation Fund nº de inscripción 843. Esta información no constituye una oferta ni un ofrecimiento para la adquisición de acciones de inversión en alguno de los fondos mencionados en la presente. Las adquisiciones de un fondo deben basarse en el Folleto actual. La Escritura de Constitución, el Folleto, el Documento de Datos Fundamentales para el inversor (KIID), el Informe de Inversión anual o provisional y los Estados Financieros se pueden solicitar gratuitamente al DCA: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, Londres, EC4R 0HH, Reino Unido o Allfunds Bank, Calle Estafeta, nº 6, Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, 28109, Alcobendas, Madrid. Antes de efectuar su suscripción, debe leer el Folleto que incluye los riesgos de inversión relativos a estos fondos. La información que aquí se incluye no sustituye al asesoramiento independiente.

Promoción financiera publicada por M&G International Investments Ltd. Domicilio social: Laurence Pountney Hill, Londres, EC4R 0HH, Reino Unido, autorizado y regulado por la Autoridad de Conducta Financiera en el Reino Unido y su sucursal M&G International Investments Ltd., Sucursal en España con domicilio social en Plaza de Colón 2, Torre II, Planta 14, 28046, Madrid, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid al Tomo 32.573, folio 30, hoja M-586297, inscripción 1ª con CIF W8264591B y con número de registro de la CNMV 79.

 

Glosario^‡:

Activo: Cualquier elemento con valor comercial o de intercambio, que es propiedad de una empresa, una institución o una persona. Bono: Un bono es un título de deuda, con frecuencia a una empresa o gobierno, normalmente a un tipo de interés fijo por un plazo determinado, al final del cual es reembolsado. Capital: Los activos financieros, o recursos, de los que dispone una empresa para financiar sus operaciones. Volatilidad: La tendencia de un título, fondo o índice a variar rápidamente. Refleja el grado de desviación de la norma para ese tipo de inversión en un periodo de tiempo concreto. Cuanto mayor es la volatilidad de un título, más riesgo suele conllevar. Diversificación: Se refiere a la práctica de realizar inversiones en una variedad de clases de activos. Es una técnica de gestión de riesgos, en la que dada una cartera bien diversificada, cualquier pérdida de una participación individual debería ser compensada por ganancias en otras posiciones reduciendo de este modo su impacto en la cartera. Renta variable: instrumento financiero cuya rentabilidad no está definida de antemano, sino que depende de distintos factores entre los que destacan los beneficios obtenidos y las expectativas de negocio de la sociedad emisora. Deuda soberana: Títulos de deuda (letras, bonos y obligaciones) emitidos por un gobierno. Bonos corporativos: Bonos emitidos por una empresa. Suelen ofrecer rentabilidades más elevadas que los bonos  estatales, ya que se considera que normalmente implican más riesgo.

¿Cuándo va a la compra con hambre, compra más? Como seres humanos no siempre somos lógicos o racionales y nuestras decisiones se ven sesgadas por la tendencia a pensar de una determinada manera, lo que llamamos “tendencias de comportamiento”. Estas tendencias o trampas mentales pueden limitar nuestra capacidad de pensar y provocar que cometamos errores de juicio. Cuando esto se aplica a la inversión, puede comprometer el futuro financiero del inversor sin que éste se dé cuenta. 

Nuestro último estudio destaca tres importantes averiguaciones:

Por un lado, el 83% de los inversores españoles planea invertir en activos que generen rentas, algo que resulta un reto en el entorno financiero actual en el que las fuentes de rentas tradicionales ya no pueden satisfacer las necesidades de muchos inversores. También el 83% de los españoles se declaran igual de aptos o más que la media a la hora de tomar decisiones de inversión. En general, el inversor suele sobrevalorar sus propias capacidades de inversión y esta tendencia de “seguridad excesiva” puede causar errores de criterio. Por último, es significativa la notable descorrelación entre la rentabilidad esperada de las inversiones (un 8,8% de retorno en los próximos 12 meses), la predisposición al riesgo y la visión cortoplacista de los inversores españoles, ya que un 58% prioriza las inversiones más a corto plazo (1 a 2 años). Algo que demuestra cómo la “tendencia al presente” conduce a centrarse en el hoy en lugar de en el futuro y pone de manifiesto cuán necesaria es una adecuada planificación financiera.

El problema de las tendencias de comportamiento subconscientes es que afectan a la situación financiera del inversor sin que éste se percate. Al tener en cuenta este hecho, el inversor está más capacitado para tener una visión integral de su estrategia de inversión, que tiene en cuenta sus objetivos de rentas, su actitud hacia el riesgo y sus sesgos. Por ello desde Schroders hemos puesto en marcha la herramienta incomeIQ , diseñada para ayudar al inversor a mejorar su “inteligencia” destinada a obtener rentas. La plataforma ofrece a los inversores la posibilidad de explorar su propio perfil de rentas, y cuenta con un test interactivo que permite detectar qué tendencias de comportamiento afectan más a cada inversor, ofreciendo directrices y consejos para ayudarles a tomar decisiones más fundadas a la hora de planificar su ahorro a largo plazo.

Para probar la herramienta y establecer su perfil incomeIQ, visite www.schroders.es/incomeiq

 

 

La popularidad de las soluciones multiactivos queda claramente patente en las fuertes entradas de capitales a este segmento. Aparte de su atractivo en el actual escenario de mercado, los enfoques multiactivos diversificados deberían ser considerados en todos los entornos de mercado. La historia ha mostrado que puede haber diferencias bastante significativas de rentabilidad entre clases de activos, persistiendo también grandes diferencias entre regiones y sectores. Desde el inicio de la crisis financiera mundial en 2008 han cambiado muchas cosas.

Como consecuencia de la crisis, los bancos centrales de todo el mundo han rebajado sus principales tipos de interés y han aplicado medidas expansivas no convencionales. Esto se ha traducido en una caída sin precedentes de los rendimientos de la deuda pública en las economías con mercados desarrollados (MD), pese a las recientes correcciones pronunciadas de los rendimientos, por ejemplo, de la deuda pública alemana en los meses de abril y mayo de este año. Los fondos multiactivos brindan a los inversores la oportunidad de sustituir parte del riesgo de tipos de interés al que se enfrentan en sus carteras de renta fija por oportunidades con mejores rentabilidades potenciales en otras clases de activos, sin incrementar el riesgo de la cartera en su conjunto. Cuando volvamos a un clima de mayor confianza de los inversores y de unas condiciones de crecimiento mundial mejoradas, la persistente divergencia mundial en materia de política económica y monetaria seguirá conduciendo a diferencias de rentabilidad entre clases de activos y dentro de cada clase de activos. Las regiones atravesarán por diferentes fases del ciclo y los sectores tendrán reacciones variadas. Además, el frecuente acaecimiento de hechos imprevistos también recompensa a aquellos inversores que posean la capacidad para cambiar rápidamente de opiniones y actuar en consecuencia.

Acontecimientos recientes

La incertidumbre en curso respecto a los mercados emergentes (ME) se contagió a los activos de los MD en agosto y septiembre, causando una pronunciada alza de la volatilidad en las bolsas de los MD. La volatilidad aumentó mucho más que en otros períodos de incertidumbre de los últimos años. De hecho, el fuerte repunte de la volatilidad (medido por el índice VIX) fue comparable al de finales de 2011, aunque la duración de la fase de incertidumbre severa fue mucho más corta. Actualmente, la volatilidad sigue siendo alta, aunque ha bajado de niveles extremos.

Los mercados emergentes estuvieron en el epicentro de la incertidumbre. La devaluación de la moneda china arrastró hacia abajo a muchas otras divisas de ME. Estas monedas llevan algún tiempo depreciándose y bastantes de ellas han sufrido una fuerte caída frente al dólar estadounidense desde principios de año. Donde más perceptible ha sido el efecto dominó de la volatilidad en los ME fue en la renta variable y las materias primas. Otros activos de riesgo tampoco se libraron y, por ejemplo, asistimos a una ampliación de los diferenciales de la deuda de alta rentabilidad y los valores con ratings de categoría de inversión de la zona euro.

Una de las importantes maneras como las turbulencias en los ME están afectando a los rendimientos de la deuda pública en los MD es a través de las expectativas de inflación. La atonía en los ME se ha traducido en un abaratamiento de las materias primas, lo que el año pasado tuvo una considerable incidencia en las expectativas de inflación. En caso de que se instalara en el mercado la preocupación acerca de las perspectivas globales de crecimiento económico mundial y de la política monetaria, el rendimiento real también caería. Sin embargo, no ha sucedido esto en esta ocasión. Todavía hay una ligera tendencia al alza de los rendimientos reales en EE.UU. y la zona euro. El hecho de que esta tendencia continúe o no dependerá del grado de contagio de la crisis en los ME al clima de crecimiento en los MD.

Perspectivas

A medio plazo, prevemos una moderada recuperación económica mundial, que favorezca a los fundamentales de los activos de riesgo. Desde la perspectiva de la política monetaria, nuestras previsiones apuntan a que la Fed avanzará más lentamente por la senda de la normalización de las condiciones monetarias, lo que implica un proceso de pausado incremento de los rendimientos de la deuda en los próximos años. En la zona euro y Japón, continúa la flexibilización de las condiciones monetarias, lo que está teniendo como resultado que, en términos netos, la liquidez mundial siga aumentando. Con todo, la transición a la normalización de políticas por la Fed puede traer consigo una mayor volatilidad de mercado. En este momento, prevemos la continuación de un entorno de inflación relativamente baja.

Por el momento, los mercados parecen, de hecho, frágiles y con vida propia. La situación en los ME sigue siendo muy endeble, existiendo la posibilidad de que se produzca un contagio a los MD. En el último par de semanas, hemos adoptado una postura de asignación de activos más defensiva. Dado que los mercados se mueven actualmente, en gran medida, al compás de la confianza a corto plazo y las noticias, la volatilidad permanecerá previsiblemente en niveles altos. En tales circunstancias de mercado, puede añadirse valor adaptándose a la conducta de los mercados para aprovechar las nuevas oportunidades existentes en las contracorrientes de los fundamentales subyacentes y la conducta de los mercados.

Autor: Valentijn van Nieuwenhuijzen, Jefe de Multiactivos en NN Investment Partners

 

Los mercados de renta fija han registrado altos niveles de volatilidad debido a la incertidumbre generada por el futuro de la política monetaria y el crecimiento global, especialmente el crecimiento de los mercados emergentes. En un mundo dominado por unos tipos de interés bajos, no solamente en los bonos soberanos sino también en los diferenciales de los bonos corporativos, los inversores buscan gestores capaces de generar valor dentro de un perfil de riesgo controlado. Más que nunca, un fondo de renta fija global que invierta en todos los segmentos, nos permitirá obtener una sólida rentabilidad ajustada al riesgo.

El fondo Petercam L Bond Universalis tiene un mandato claro: generar rentabilidad total a través de múltiples sectores de renta fija alrededor del mundo. El rendimiento total se extrae a través de los ingresos recurrentes de los cupones y la apreciación del capital. El objetivo principal es generar valor consistentemente y superar a los competidores a través de una exposición global y equilibrada en todos los segmentos de renta fija.

Petercam L Bonds Universalis se basa en el análisis fundamental y cuantitativo para identificar, controlar y adaptar el perfil de riesgo del fondo. Su nivel de volatilidad se compara frente al índice de referencia, el Barclays Aggregate Global Credit 50% Euro Total Return Index (Unhedged EUR).

El fondo no tiene restricciones, su objetivo es ofrecer valor en todos los segmento de renta fija, pero siempre con un riesgo controlado. Más concretamente, a diferencia a los fondos de retorno absoluto, el fondo nunca neutraliza completamente los cuatro factores de riesgo principales (divisa, riesgo de curva, spread IG y spread EM).

Las principales convicciones de inversión del gestor en este momento son tres: en primer lugar, los bonos corporativos estadounidenses con grado de inversión, en sectores tales como tecnología, telecomunicaciones, sector sanitario y cable, ya que los diferenciales de los bonos corporativos estadounidenses BBB frente al bono soberano a 10 años, están cotizando a sus máximos en tres años. En segundo lugar, los bonos corporativos europeos con grado de inversión de compañías no financieras, que sean parcial o totalmente propiedad de gobiernos de la eurozona. Además, también invertimos en determinados bonos híbridos. Por último, el gestor tiene en este momento un sesgo hacia el dólar frente al euro, ya que la previsión de Bank Degroof Petercam para los próximos 12 meses sobre el Euro/dólar, está en un rango entre 1 y 1,05. Esta previsión se basa principalmente en el aumento de la divergencia en lo respectivo a la política monetaria. El BCE necesita actuar antes de que tenga lugar una revisión a la baja.

Los inversores que sean capaces de mirar más allá de la volatilidad actual y adopten una visión más a largo plazo todavía pueden encontrar oportunidades con un fondo global sin restricciones como el que figura entre la oferta de Bank Degroof Petercam.