Etiqueta: Fondos de Inversión

Fondos de inversión: Fondos mixtos, ¿un producto de moda para todos los inversores?

Fondos de inversiónEtiquetas ,
fondos-inversión-feelcapital

Visión Global : Antonio Banda, buenas noches, decir Antonio Banda es decir feelcapital.com, Antonio ¿Qué nos quiere contar hoy?

Antonio: Pues si quieres, podemos seguir hablando de los fondos mixtos, que está muy de moda. Y para los clientes de fondos es muy complicado elegir cuáles necesitan. Primero necesitamos saber cuál es la tolerancia al riesgo de cada uno de nosotros y, por tanto, debemos hacer una valoración. De ninguna manera podemos comprarlos sabiendo que esos fondos ya están preconcebidos y no están adaptados al cliente en sí. En cualquier caso, yo creo que es mucho mejor que los partícipes de fondos revisen sus carteras y sean capaces de analizar si están contentos con el riesgo que tienen ahora mismo. Muchas veces es mejor crearte tu propia cartera poniendo varios fondos que no una cartera que está compuesta artificialmente por la propia gestora y que no responde a lo que tu necesitas. Entonces, teniendo como tenemos en España 24.000 fondos traspasables es mucho mejor tener tu cartera en varios fondos mixtos que en un fondo mixto en sí.

Visión Global: El cliente de un fondo mixto, ¿Dónde mira el riesgo? Es decir, cuando le plantean el fondo mixto que más le interesa…dice: aquí dónde miro el riesgo que estoy corriendo, lo digo por si no se fía del Director de la oficina o de la persona que me esté atendiendo, Antonio.

Antonio: En el prospecto viene, pero hablando en términos reales hay cuatro tipos de productos mixtos que son los que están colocando ahora mismo las entidades financieras: un fondo mixto que es agresivo, que tiene un 80% de renta variable y un 20% de fija; luego hay uno que es neutral, situado en un 60% de renta variable y un 40% de renta fija;el pro-defensivo, que está en un 40% de renta variable y un 60% de renta fija; y por último, el muy defensivo que está compuesto por un 70% de renta fija y un 30% de renta variable. La propia CNMV en los fondos mixtos hace esta distinción. Lo que yo recomiendo es saber en cual estás y que esa combinación de fondos es fácil de replicar porque te buscas la renta variable que te interesa y luego haces una cobertura o bien con un fondo directamente monetario, que aunque ahora mismo no tienen mucha rentabilidad sí que estás cubierto de las caídas. Por tanto, creo que es mucho mejor para el cliente, si quiere tomar riesgo, que coja la renta variable y la parte de renta fija incluso dejarlo en cash. Desde luego, revisarlo es fácil, viene en la propia ficha del fondo y, desde luego, exigir en el banco que te digan qué es lo que te están vendiendo.

Finanzas personales: Diversificación entre diferentes Activos

Finanzas personalesEtiquetas
finanzas-personales-feelcapital

Finanzas personales Feelcapital

Diversificar es una estrategia básica para reducir el nivel de riesgo en una inversión.
La diversificación a través de los activos significa invertir en una amplia selección de acciones o bonos de diversas compañías y que, además, se posicionen en diferentes sectores. Un claro ejemplo de no diversificación es poseer muchas acciones de una única compañía e incluso en algunos casos doblarte, esto te puede suponer serios problemas financieros en un futuro.

La propiedad de una acción individual representa un riesgo de diversificación (en contraste con los de mercado o riesgo sistémico). Riesgo de diversificación, por definición, es el riesgo que puede ser mitigado por la distribución de una cartera a través de un amplio conjunto de inversiones. En general, el riesgo de diversificación no se espera que sea recompensado por la valoración del mercado. Para estar diversificado sobre los activos, no invierta únicamente en una acción y no permita que las acciones de las compañías por las que tiene simpatía dominen su cartera. En su lugar, es recomendable invertir su dinero en fondos de inversión, que de por sí tienen un subyacente ampliamente diversificado.

Una cartera diversificada entre distintos tipos de activos tenderá a dar mayores rentabilidades con menor riesgo. Markowitz demostró en 1952, en su célebre artículo “La teoría moderna de carteras”, que no era eficiente tener el 100% de tu cartera en bonos del Estado (Americano en este caso), ya que con una pequeña combinación con acciones del mercado obtendrías por el mismo riesgo mucha mayor rentabilidad.

Tampoco es bueno concentrar toda tu cartera en un sector. Por ejemplo, el S&P 500 no incluye 2.500 pequeñas compañías que también se negocian en Estados Unidos. Aunque es probable que un inversor particular no tenga acceso a las valoraciones de estas pequeñas empresas y, por tanto, no pueda saber si son una buena oportunidad para invertir, un gestor especializado que cuenta con un equipo de analistas, sí que es capaz.
Cuando diversificas tu cartera, no solo estás reduciendo tu riesgo sino que también puedes llegar a aumentar tu rentabilidad. Aunque no es la única forma de diversificarse, es una de las más usadas.

Fondos de inversión: Equity Hedge o Long / Short Equity

Fondos de inversiónEtiquetas ,
Fondos-de-inversion-feelcapital

Equity Hedge o Long / Short Equity

Este tipo de estrategia se dedica a la compra de títulos a largo que consideran infravalorados y especulan que se aprecien, y venta de valores a corto considerados sobrevalorados. El acortamiento tiene una función de cobertura y el fondo puede ser considerado de largo o corto neto.

En los mercados alcistas, en general, el fondo tendrá una posición larga neta, mientras que en mercados bajistas lo propio es tomar una posición corta neta. El acortamiento también puede tomar la forma de acortar el índice en lugar de una acción o el fondo pudiendo hacer uso de derivados para cubrir su exposición larga. Sin embargo, los instrumentos derivados dirigidos a cubrir la exposición larga por los hedge funds tienden a ser bastante caros, porque en la mayoría de los casos son los derivados OTC los productos de ingeniería financiera compleja. Sin embargo, el acortamiento de un índice no demuestra las capacidades analíticas superiores por el gestor del fondo, porque el propio inversor también podría comprar una cartera única a largo y vender el índice.

En realidad, algunos inversores consideran que los gestores que se ponen cortos en un índice no merecen gestionar un hedge fund. La figura 1.14 ilustra la diferencia entre los rendimientos acumulados de los dos principales índices de renta variable long / short y el S & P 500 durante un período de diez años, entre 1994 y 2004.

Otra manera de cubrir las posiciones largas es acortando los fondos de inversión cotizados (ETF), debido a que la liquidez, la disponibilidad y el alcance de este instrumento en lo que se refiere al sector es más apropiado para cubrir posiciones largas. El contrato por diferencias (CFD) es otra táctica utilizada para ir a largo y / o corto. Los CFDs ofrecen al gestor una posibilidad más barata, muy líquida y con fácil opción de ejecutar.

Algunos gestores pueden ejecutar las llamadas estrategias de cobertura cruzada. La Cross-cobertura es una táctica muy controvertida, ya que puede crear una sensación de seguridad artificial. En esta estrategia, el gestor de un fondo celebra una posición larga en un sector que es muy sensible a fluctuaciones de divisas que pueden cubrir la posición larga acortando posiciones en la moneda afectada.

Figura 1.14. Rentabilidades acumuladas del Hedge Fund Research y CSFB Tremont / Short Equity Index largo en comparación con el S & P 500 en el período 1994-2004

Imagen FUENTES

“Assessment and selection of Hedge Funds and Funds of Hedge Funds”
Publicaciones CUNEF
Joaquín López Pascual
Raúl Daniel Cuéllar