Queremos que el cliente sepa lo que paga por sus fondos de inversión

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Visión Global: Nos encontramos con el CEO de feelcapital.com, Antonio Banda. Bueno, los oyentes tienen muy poco tiempo hoy, pero si alguno quiere intervenir puede hacerlo a través de nuestro teléfono. Mientras tanto, cuéntenos lo último en cuanto a la industria de los fondos de inversión en nuestro país Antonio…

Antonio Banda: Bueno, las noticias han sido muy positivas debido al incremento de flujos. Tenemos la sen-sación en Feelcapital de que estamos llamando la atención , sobre todo la atención a las entidades financieras por hacerles su trabajo, que es un trabajo que tienen que hacer ellas. Hay clientes que nos llaman diciéndonos que han podido crear las órdenes que nosotros les proporcionamos con nuestro sistema y han podido ir a sus bancos a hacer las operaciones. O sea, que en la mayoría de los casos pues sí hay predisposición por parte del banco y no hay ningún problema en tener la cartera que tú quieres, que es una cartera que te está recomendando un asesor independiente.

VG : Cosa que no sucedía antes…

AB: También hemos tenido algunos casos de reclamaciones de los defensores de los clientes de las distintas entidades y algunas las tenemos ya traspasadas a la CNMV. De hecho, nos ha respondido en algún caso que se va a tomar un poco más de tiempo porque estásobrecargada ahora mismo con los temas de Banco de Madrid como con otros temas. Y nos ha dicho que nos va a contestar en un plazo un poco más largo. Desde luego en esos casos las entidades financieras ni siquiera nos lo han justificado, nos han dado el silencio por respuesta y por eso nos hemos ido a la CNMV. Nosotros creemos que es un modelo que tiene que instaurarse, y desde luego las entidades financieras no tienen más remedio que hacer caso a lo que sus clientes quieren.

VG: Bien es cierto que hasta que no ha llegado feelcapital.com han hecho de su capa un sayo… ahora estácambiando esa actuación por parte de los bancos en la sintonía con la CNMV.

AB: El sistema hasta ahora estaba cojo de una pata, que es el asesoramiento. Todo estaba metido en un mismo paquete: asesoramiento, ejecución, la depositaria y eso llevaba unas comisiones que era imposible que el cliente supiese quépagaba por cada cosa. Nosotros venimos a hacer ese diferencial y que el cliente sepa en todo momento por lo que estápagando, como pasa en otras industrias; pero en el sector de los fondos de inversión no ha pasado porque es un sector que genera 5.000 millones de beneficio a las entidades financie-ras, que prácticamente es el importe de todo lo que tenemos en fondos de inversión, puesto que con esa co-misión ya se pueden hacer muchas cosas.

“Los grandes bancos tienen el 99% de la gestión de fondos de inversión”

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Capital Intereconomía: Saludo ya a Antonio Banda, Consejero Delegado de Feelcapital, a ver cuéntame qué pasa con las EAFIs, qué es lo que les ha dicho la CNMV.

Antonio Banda: Bueno, realmente son comentarios, se ha producido cierta polémica porque lo que ha pasado es que hay ciertas EAFIs que a través de ciertas gestoras están asesorando en fondos de inversión para sus clientes. Es decir, crean una gestora y resulta que el gestor es una EAFI, de tal forma que hay polémica porque la CNMV está analizando si es posible que las EAFI puedan asesorar en fondos. En mi opinión una EAFI que está regulada por la CNMV y le ha dado la propia CNMV capacidad para asesorar, tanto a personas físicas como a personas jurídicas, siendo un fondo una sociedad anónima que no tiene por qué dudar que una EAFI tiene que asesorar a un fondo.

CI: Y ¿ por qué duda?

AB: Bueno, está dudando porque no sabe si la ley en sí ha desarrollado esa capacidad para las EAFIs. La CNMV intenta justificarlo todo y no hacer un análisis de la situación y asumir que una EAFI puede ser tanto asesor de un fondo como de una sociedad. Además, hay una doble regulación la que tiene la gestora con su depositario y su estructura de regulación, más la EAFI que ya tiene esa consideración. Aquí quien interviene son siempre las fuerzas ocultas, las entidades financieras por las que cierras tu los ojos. Estamos hablando de una cosa bastante grave, las fuerzas ocultas son las que dominan el mundo de la gestión, que son los grandes bancos y son los que tienen el 99% de la gestión de fondos en España.

CI: Entonces, ¿ me estás diciendo que la CNMV, en lugar de velar por los ahorradores, por las personas que busquen el asesoramiento de las EAFIs, está protegiendo con este comentario a esas fuerzas ocultas?

AB: Claramente. Lo que está evitando es que el mundo de la gestión independiente o del asesoramiento financiero independiente, como por ejemplo nosotros Feelcapital, vaya quitando espacio a las entidades financieras. Mira, en Inglaterra la gestión está en manos de independientes en un 95%, las entidades financieras tienen un 5%. En España estamos a la inversa. El 95% en España de la gestión la tienen las entidades bancarias y la gestión individual a penas llega a un 1-2%, y eso tiene que cambiar.

CI: Sí, sobre todo el papel de la CNMV, que tiene que velar por el ahorrador, por el inversor más que por las grandes, lo importante debe ser que el ahorrador está protegido y bien asesorado.

AB: Eso es, y una EAFI que tiene la capacidad de asesorar, lo que tiene que hacer la CNMV es regularlo y vigilarlo, no ponerle trabas a que esto se desarrolle.

CI: ¿Tú crees que esto va a cambiar?

AB: Sí, si yo estoy totalmente convencido, vamos 100%, si no no estaría aquí. Estaría en un banco chupando banquillo.

CI: ¿Cuánto ha de pasar para que esto realmente cambie?

AB: Fundamentalmente es que los inversores españoles empiecen a pensar, qué es lo que necesitan primero. Cada uno tenemos un perfil de inversión y, por tanto, unas necesidades. Y que no nos dé miedo el mercado, es decir, que no vayamos al banco y que éste nos dé un producto y con eso nos resuelva todo, sino que tenemos que empezar a pensar que hay mucho por ganar, pero si quieres arriesgar. Tenemos que acabar con la banca de producto.

CI: Feelcapital, Antonio Banda, muchas gracias, hasta la semana que viene.

Fondos de inversión: Rentabilidad ajustada al riesgo

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Alpha de Jensen

Se define como el diferencial de la rentabilidad obtenida por el fondo de inversión y la que podría haber conseguido el benchmark con la misma cantidad de riesgo.

Alpha de Jensen (α) [Ecuación]

[Ecuación] Rentabilidad del fondo
[Ecuación]= Rentabilidad del activo libre de riesgo
[Ecuación] Riesgo del proyecto
[Ecuación] Rentabilidad del Mercado

El alfa mide la capacidad de un gestor para obtener un rentimiento adicional sobre el nivel de riesgo promedio de mercado.

¿Cómo se interpreta?
Si el gestor del fondo está consiguiendo una prima positiva de rentabilidad sobre la que le corresponde por el riesgo sistemático asumido, el término Alpha será mayor que cero.
Sin embargo, el término Alpha será negativo si el gestor obtiene una rentabilidad inferior a la que le correspondería por el riesgo sistemático asumido.

Ratio de Treynor

Es la diferencia entre la rentabilidad de la cartera menos la rentabilidad del activo libre de riesgo, todo ello dividido por el riesgo sistémico del fondo que es el coeficiente beta.

Ratio de Treynor[Ecuación]

[Ecuación]Rentabilidad del fondo.
[Ecuación] Rentabilidad del activo libre de riesgo.
[Ecuación] Coeficiente Beta del fondo.

Por lo general, se toma como activo libre de riesgo la deuda pública a corto plazo del área geográfica que más se asimile a los activos en los que invierte los fondos de inversión.

¿Cómo se interpreta?

Cuando mayor es el ratio de Treynor, mayor será el rendimiento ponderado y más interesante será para el inversor del fondo.
Este ratio permite analizar o cuantificar hasta qué punto la rentabilidad de un fondo compensa al inversor por la asunción de un riesgo. Este índice nos permite medir la relación entre el riesgo y la rentabilidad.

Ratio de Sortino

Se calcula como el exceso de rentabilidad del fondo en relación a su índice de referencia, todo ello dividido por la desviación estándar de los rendimientos negativos.

Ratio de Sortino = [Ecuación]

[Ecuación] Rentabilidad del fondo.
[Ecuación] Rentabilidad del activo libre de riesgo.
d= desviación estándar de los rendimientos negativos.

Por lo general se toma como activo libre de riesgo la deuda pública a corto plazo del área geográfica que más se asimile a los activos en los que invierte el fondo.

¿Cómo se interpreta?

Cuanto mayor sea el valor del ratio, mejor será la estrategia en términos de riesgo asumido.
En Feelcapital queremos que el mundo de los fondos sea un lugar mejor para invertir.

Antonio Banda: “Hemos lanzado un comparador de comisiones en fondos de inversión para ahorrar dinero”

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Cierre de Mercados: Vamos a dar paso en los próximos minutos a Antonio Banda, Consejero Delegado de Feelcapital.

Antonio, buenas tardes, ¿ cómo está el mercado?

Antonio Banda: Bueno… estamos para muchas alegrías…

CM: Pero en el mundo de los fondos de inversión, donde tú te has metido, ahora con Feelcapital, ¿ de qué nos vas a hablar hoy? y ¿cómo se puede sobrellevar este escenario de volatilidad al que estamos asistiendo?

AB: Pues es un buen momento para revisar tu posición, que es lo que exactamente hacemos en Feelcapital. Nosotros lo que hacemos es buscar la tolerancia al riesgo de cada uno de nuestros clientes y comprobar si realmente están conformes con su situación actual. Lo que recomendaría ahora mismo es revisar tu situación. Si el efecto griego te preocupa o la situación económica global como consecuencia de la situación que se está dando en Grecia, va a provocar que tengamos fuertes caídas en Bolsa, incrementos en la rentabilidad de los bonos, eso se soluciona buscando una inversión mucho más defensiva, con menos posiciones en los activos que pueden tener mayor volatilidad.

Y eso lo tenemos que decidir cada uno, también este momento puede ser propicio para personas que vean este momento como una oportunidad, o para tomar posiciones en activos que hasta hace una semana considerabas caros. Cada persona es diferente, y eso motiva fundamentalmente a que Feelcapital tenga hasta un millón de carteras distintas, como consecuencia de que estas situaciones no afecta de la misma manera a cada uno de los clientes. Nosotros desde Feelcapital no recomendamos salir de Bolsa, sino que a algunos clientes les recomendamos salir y a otros entrar, porque va con la situación personal de cada uno.

Lo que sí recomendamos es que se revise cuánto están cobrando a cada persona por los fondos que tiene, ya que no tiene nada que ver con la situación del mercado y eso sí que significa que los inversores y partícipes de fondos de inversión en España están pagando sin necesidad de hacerlo. Por tanto, conviene revisarlo en todo momento.
Nosotros lanzamos a partir de mañana en nuestra página web, un comparador de comisiones. Por tanto, cada una de las personas que entren en nuestra página web verán cuánto están pagando y cuánto deberían de pagar, lo que sale en definitiva de ese comparador es que en España pagamos mucho por los fondos que compramos y eso va contra nuestra rentabilidad.

Por tanto, pagar más por un fondo…, está en mano de cada cliente poner fin a esa situación, simplemente cambiando de fondo.

CM: O sea, que a partir de mañana ya tenemos en vuestra página web de feelcapital.com para ver las comisiones y lo que realmente estamos pagando por esos fondos.

AB: Eso es. Y sobre todo eso te va a permitir ahorrar dinero e invertirlo en activos que con la salida de Grecia les va a ir bien pues…hazlo. Y eso ya es otro riesgo, no el riesgo de pagar de más cuando puedes pagar mucho menos por tus fondos.