A pesar de que la renta variable europea se ha visto duramente castigada desde el verano, creemos que se trata tanto de una región como una clase de activo que continuará ofreciendo oportunidades interesantes.
Mucho se ha escrito ya sobre la pertinencia para los inversores europeos, y entre ellos evidentemente los españoles, de contar con un producto de este tipo en sus carteras, por lo que quizá lo más interesante sea reflexionar sobre qué tipo de estrategia puede ser la más adecuada hoy en día.
En este sentido, en Vontobel nos gustan las empresas europeas que disfrutan de una sólida posición a nivel global. Al igual que el resto de fondos de nuestra boutique de renta variable, el fondo Vontobel Fund-European Equity invierte bajo la premisa de que existe una alta correlación entre los beneficios de las compañías y su comportamiento en bolsa en el largo plazo. Basándose en esta filosofía, nuestro análisis se concentra en buscar compañías que tengan una serie de características muy específicas: beneficios netos superiores a 50 millones, alto ROE, gran generación de flujos de caja y una gran estabilidad y predictibilidad de sus beneficios. Esta filosofía nos lleva a batir al índice de una manera consistente en el medio y largo plazo, con una volatilidad de entre un 20 y 25% menor.
En este momento en Europa tenemos una fuerte posición en multinacionales basadas en Suiza y en cuanto a la exposición sectorial, que es producto de la selección de compañías y no de la apuesta por ningún sector en particular, seguimos encontrando oportunidades en empresas de consumo básico.
Por el contrario, pensamos que muchas compañías del sector industrial, bienes de capital y del sector del automóvil se verán impactadas de forma negativa por la desaceleración de la economía china y por ello en este momento no tenemos exposición a estas áreas. Una vez más, la selección de compañías seguirá siendo clave como demuestran los buenos resultados conseguidos por nuestro fondo en un año tan volátil como el que hemos vivido.
Buena entrada, me ha gustado mucho!
Gracias JJBB_76. Si no eres lector habitual de este blog, te comentamos que cada lunes -al margen de otras entradas que vamos subiendo- publicamos un post nuevo que lleva la firma de una gestora diferente. Un saludo.