Perspectivas de las de materias primas para 2017

Diario
Perspectivas de las materias primas para 2017

Los últimos dos años han sido un periodo complicado para las materias primas, en gran medida debido a que la recuperación de la economía a nivel global está siendo más lenta de lo que inicialmente se esperaba. Sin embargo, en 2016 han surgido una serie de circunstancias que nos hacen pensar que podemos ver la luz al final del túnel y que para las materias primas, 2017 va a ser un año muy positivo para este mercado.

En un informe de Goldman Sachs, sus expertos afirmaban que: “Históricamente, cuando Estados Unidos y China reducen la brecha de la producción y la inflación comienza a subir, siempre ha sido una buena señal para las materias primas. Creemos que la reciente mejoría de los PMI’s globales sugieren que las commodities están entrando en un ciclo más favorable”. El hecho de que la nueva valoración sobre el crecimiento de la economía mundial se estime en un 2,7%; que el nuevo inquilino de la casa blanca haya prometido aumentar el gasto en infraestructuras; y que la sobreoferta en las materias primas se esté nivelando y equilibrando, son todos ellos indicadores muy favorables para que el cambio de ciclo en este mercado se produzca finalmente.

En lo que se refiere al oro, mientras que Trump no aclare la política económica que establecerá, el temor a una caída del dólar conllevará al aumento del precio de este. Con un dólar débil, el oro es el valor refugio favorito de los inversores en tiempos de incertidumbre.

El cobre ha aumentado su valor un 5,47% en este comienzo de año. Y la continuación de esta subida dependerá en gran medida de los conflictos sindicales, que parece que pueden surgir a lo largo del año en las minas de Chile.

En cuanto al petróleo, parece ser que después del acuerdo sobre producción adoptado por los países de la OPEP, los precios comienzan a estabilizarse. No obstante, existe cierta incertidumbre ya que al club de exportadores de crudo le cuesta mucho cumplir con sus acuerdos. Pero de todas formas, los especialistas piensan que en el segundo semestre empezará a revertir la sobreoferta, debido a que se redujo la producción en varios países y la demanda aumenta por la aceleración de la actividad.

No obstante, el mercado es volátil y existen varios factores que pueden cambiar radicalmente las tendencias. Por ahora toca esperar y estar atentos a los movimientos de dos gigantes como son China y EE.UU, que tienen mucho que decir en la evolución del mercado de materias primas.

 

Reducir la sensibilidad a los tipos de interés, clave en el mercado de deuda

Gestoras
Mercado de deuda

En el contexto de significativos aumentos de las rentabilidades en Estados Unidos, los inversores se preguntan cómo gestionar sus inversiones en bonos. La inversión pasiva ya no es suficiente ya que mantener el rendimiento y el equilibrio en las carteras se ha convertido en un ejercicio especialmente difícil. Pero algunas clases de activos ofrecen características atractivas.

Nuestro tema preferido es la deuda subordinada financiera. El entorno regulatorio ofrecerá apoyo al menos hasta 2020. Y los bancos y las aseguradoras deberían beneficiarse del final de la caída de los rendimientos de los bonos a largo plazo. La deuda financiera también ofrece buena liquidez, aunque las soluciones recientes para los problemas que afrontan Deutsche Bank y el sector bancario italiano han reducido el riesgo sistémico en el sector.

También estamos muy interesados en bonos europeos high yield. Los ratios financieros de las compañías emisoras siguen siendo saludables y esperamos que la tasa de impago se mantenga baja en 2017, por debajo del 2%. El segmento también se beneficiará de la mejora de los fundamentos económicos y el apoyo indirecto del Banco Central Europeo.

Además, la deuda de los países emergentes proporciona una vía útil de diversificación para la inversión en bonos. Este es un área que requiere un enfoque flexible y oportunístico así como una selección de posiciones contrarian. Los inversores necesitan adoptar la selectividad y el riesgo idiosincrásico si quieren aprovechar las oportunidades que ofrece la deuda de los países emergentes.

Por último, los bonos convertibles pueden utilizarse para diversificar una cartera de renta variable con un perfil de riesgo más bajo. Gracias a su convexidad, pueden capturar las subidas del mercado de renta variable y reducir la volatilidad durante los shocks del mercado. Los convertibles se beneficiarán de la mejora de las condiciones crediticias y los márgenes de las empresas, así como de su baja exposición a los movimientos de los tipos de interés. Estas características ayudarán a reducir las caídas derivadas de los acontecimientos políticos que se avecinan en Europa en 2017.

Y es que aunque el horizonte económico está ahora más claro, 2017 será un año lleno de elecciones en el Viejo Continente. Francia elegirá nuevo presidente en abril/mayo, los Países Bajos tendrán elecciones parlamentarias en marzo y Alemania las celebrará el próximo otoño. Italia probablemente también volverá a las urnas, tras el referéndum del pasado diciembre. Las compañías y los inversores internacionales podrían desalentarse por esta incertidumbre electoral, por no mencionar las dificultades de organización del Brexit.

Philippe Uzan, Director de inversiones de Edmond de Rothschild Asset Management


 

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Fondo de inversión caro con una alta rentabilidad pasada o fondo barato con una rentabilidad pasada baja

Diario, Fondos de inversión
Fondo de inversión caro con una alta rentabilidad pasada

Un inversor podría hacerse la siguiente pregunta: ¿Qué debería elegir, un fondo de inversión caro con una alta rentabilidad pasada o un fondo barato con una rentabilidad pasada baja? Esta pregunta se la hizo Russel Kinnel, Director de Investigación de Fondos de Inversión de Morningstar, e hizo un estudio que publicó en octubre del año 2016 que puedes descargar aquí si te registras.

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Términos y condiciones de pago Feelcapital

Diario
Términos y condiciones de pago Feelcapital

El pasado 12 de enero nos topamos con un artículo en The Guardian escrito por Anna Tims que nos llamó especialmente la atención. Anna Tims es una columnista habitual de dicho periódico y suele tratar temas que afectan a los derechos de los consumidores. En este caso, a los términos y condiciones de pago.

En este artículo, Tims escribe que mientras estaba comprando en Amazon durante las fechas navideñas se dio cuenta que había una tarjeta entre los distintos métodos de pago que no había visto nunca. De hecho, ella era consciente de haber registrado una única tarjeta que, pese a caducar a finales de dicho mes (se entiende que diciembre), todavía era válida para hacer pagos.

Desde Amazon le dijeron que la tarjeta “desconocida” había sido añadida de manera automática y no sabían decirle el porqué. En su banco tampoco fueron de mucha ayuda, ya que solo pudieron confirmar que dicha tarjeta coincidía con la que el banco le había mandado automáticamente por estar su tarjeta a punto de caducar. Pero, cómo o quién había añadido esa tarjeta y cómo conocía todos sus datos?

Tras varias averiguaciones, Anna se topó con el VAU (Visa Account Updater) o Actualizador de Cuentas de Visa. ¿Qué es el VAU?

El VAU permite a los comercios adscritos a él recibir actualizaciones automáticas de los datos de las tarjetas de los clientes facultando, como en este caso, sustituir de manera automática la tarjeta del cliente con la idea de facilitar a los clientes y a los comerciantes la cancelación de los pagos por tarjetas que han caducado.

Este sistema lleva funcionando desde 2006. Mastercard cuenta con uno similar llamado Mastercard Automatic Billing Updater y, en Europa, solo está disponible en Reino Unido, Irlanda, Italia y Grecia por el momento.

Las empresas de estos países que quieran usar estos sistemas deben adscribirse al Estándar de seguridad de tarjetas de pago e indicarlo en los términos y condiciones, que los clientes deberán aceptar al dar de alta su tarjeta.

¿El problema? Que nadie o casi nadie se los lee. Términos y Condiciones de Feelcapital.