El tamaño de la deuda china es enorme y está creciendo cada vez más rápido. El problema es que lo que una vez sirvió como potente impulso económico, parece que ya no está funcionando de la misma manera.
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La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP) es un órgano administrativo que depende de la Secretaría de Estado de Economía y Apoyo a la Empresa, adscrita al Ministerio de Economía y Competitividad. La DGSFP es, junto con la CNMV y el Banco de España, uno de los tres supervisores del sistema financiero español.
El sector de seguros y fondos de pensiones en España está bajo la supervisión y control de este organismo, que se encarga de supervisar y controlar el adecuado funcionamiento del sector y de dar la protección adecuada a los clientes de las entidades aseguradoras, así como a los partícipes de los planes de pensiones. Para ello cuenta con facultades de regulación, ordenación y supervisión sobre las entidades que componen el sector, lo que garantiza un funcionamiento adecuado de acuerdo con la normativa vigente.
Su estructura es la siguiente:
En cuanto a las funciones de este supervisor en concreto son:
Los inversores de hoy en día no sólo se enfrentan a desafíos como los bajos tipos de interés y la elevada volatilidad, también están siendo constantemente bombardeados con información financiera que no hace más que añadir incertidumbre a la hora de tomar decisiones de inversión, y esta es la razón por la que preferimos ignorar el ruido y hacer lo que mejor se nos da: el stock picking.
Nosotros defendemos un enfoque a largo plazo, con una cartera diversificada que invierta en empresas de alta calidad. Creemos que, a lo largo de los ciclos económicos completos, las compañías con negocios estables, que cuentan con poder de fijación de precios y que disfrutan de elevadas barreras de entrada y de baja intensidad en capital se comportarán mejor que el resto del mercado, independientemente del escenario económico.
Cuando buscamos oportunidades en los mercados europeos, vemos que los índices no ofrecen a los inversores una orientación suficiente para maximizar los rendimientos. Dado que los índices de referencia están ponderados por capitalización, tienden a reflejar más los éxitos pasados que las oportunidades de futuro. Por lo tanto, no nos centramos en “el valor del mes”, que puede ser una de las posiciones más destacadas del índice. Por el contrario, concentramos nuestras inversiones en compañías sostenibles a largo plazo. Como resultado, no tenemos ninguna preferencia top down por sectores o países. Nuestra exposición a países o sectores es consecuencia de nuestra selección de valores bottom up. Mediante la identificación de compañías de alta calidad que cotizan a precios razonables y que pueden aumentar sus beneficios más rápido que el mercado sobre una base sostenible, creemos que nuestra estrategia (Vontobel Fund-European Equity) será un reflejo del crecimiento de los beneficios que genere cada inversión y de los dividendos pagados por las compañías. Como invertimos en compañías con modelos de negocio resistentes, nuestro fondo tiende a preservar el capital en mercados bajistas, lo que constituye la piedra angular de nuestra filosofía para generar valor a largo plazo.
Encontrar dichos “segmentos de calidad” requiere un trabajo y un análisis minucioso. Por ello, nuestra estrategia tiende a diferenciarse bastante de su índice de referencia. Los inversores podrían alegar que los valores de alta calidad están caros, pero, sin embargo, ¿cuánto estarían dispuestos a pagar por una calidad inferior? Como inversores de calidad a largo plazo, estamos de acuerdo con Warren Buffett y su axioma de que pagar un precio razonable por una inversión requiere una comprensión del negocio a largo plazo. No hay que olvidar que las compañías que pueden crecer y prosperar de forma sostenible pueden estar infravaloradas por aquellos que tienen una visión a corto plazo.
Matthew Benkendorf, CIO de la boutique QualityGrowth de Vontobel AM
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Siempre solemos oír hablar de la escasa cultura financiera que tenemos los españoles en comparación con la que poseen los estadounidenses; y cómo esta es la razón para que gestionen mejor sus ingresos y destinen parte de ellos al ahorro y otra parte a la inversión que les ayuda a construir un futuro financiero sólido. ¿Ahorran más los americanos que nosotros?
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