El M&G Global Select Fund aplica una estrategia de inversión en renta variableǂ global core con un horizonte de inversión a largo plazo y una baja rotación de posiciones, sin restricciones en términos de temáticas o tendencias. Invertimos en una cartera concentrada (por lo general de 30 a 40 valores) de compañías de calidad, con «fosos económicos» que protegen su rentabilidad y un elemento de cambio que ayuda a impulsar su valor. Sobre todo, invertimos en negocios en los que ha surgido una oportunidad de valoraciónǂ clara debido a algún trastorno a corto plazo, con lo que sus acciones han pasado a parecernos baratas.
El valor de las inversiones fluctuará, por lo que el precio de los fondos puede subir o bajar, y es posible que no recupere la inversión inicial.
¿Qué son los «fosos económicos»?
De forma muy similar al foso de un castillo medieval, que ayudaba a protegerlo de posibles asedios, los «fosos económicos» ayudan a proteger a una compañía de la competencia y de la erosión de su rentabilidad: cuanto más ancho es el foso, más protección ofrece. Las compañías con «fosos económicos» suelen operar en industrias rentables y tienen ventajas competitivas a largo plazo respecto a sus rivales.
En el caso de compañías suficientemente protegidas, examinamos varios elementos fundamentalesǂ que nos ayudan a comprender su calidad. Estos elementos incluyen su transparencia, la fortaleza de su equipo directivo, su solidez financiera y factores medioambientales, sociales y de buen gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés).
A lo largo de los años hemos ido compilando una lista de observación con cerca de 400 de estas compañías de calidad con «fosos económicos», en las que poder invertir en el momento y al precio adecuado. Nuestro profundo conocimiento de estas empresas, que en algunos casos hemos estudiado durante años, nos permite actuar con rapidez cuando surge una anomalía. En nuestra opinión, varios factores pueden conducir a una oportunidad de compra de este tipo, entre ellos un aumento repentino del riesgoǂ percibido, noticias transitorias negativas, o un par de malos trimestres en las cifras de beneficio de una compañía. Esperamos pacientemente a trastornos de este tipo, y podemos invertir en una acción cuando esta cotiza por debajo de lo que consideramos su valor intrínseco.
Pensamos que un enfoque concentrado en la calidad y en la valoración representa una combinación potente, al ofrecer el potencial de rentabilidad creciente a largo plazo de las compañías de calidad y el impulso que puede experimentar una acción cuando el trastorno que la afectaba se ha resuelto y su cotización vuelve a un nivel más apropiado. Dos aspectos clave a este respecto son la paciencia y la adopción de un horizonte a largo plazo, tanto a la hora de invertir como a la de liquidar posiciones.
También intentamos mantener una cartera capaz de registrar una buena evolución en distintas condiciones de mercado, invirtiendo en una combinación de compañías clasificadas en una de dos grandes «cestas», a las que denominados «crecimiento estable» y «oportunidades».
Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.
Las compañías de crecimiento estable son aquellas con un historial demostrado de generación de beneficios estables. Por lo general, los inversores las perciben como «ganadoras» a largo plazo, y tienden a tener posiciones de mercado muy sólidas o marcas muy potentes. Las compañías de oportunidades operan en áreas del mercado que han perdido el favor de los inversores, en las que no se aprecian cambios o el riesgo percibido es exagerado. Estas acciones suelen ser menos predecibles, pero tienen un potencial de crecimiento significativo. El riesgo se diversifica entre estas dos cestas, que tienen de comportarse de forma distinta en función del entorno de mercado.
En general, nuestro objetivo no es reproducir la evolución del mercado, sino superarla. Pensamos que el mejor modo de hacerlo de forma consistente a lo largo del ciclo de mercado es a través de una cartera concentrada de acciones de calidad diversificadas, compradas a buen precio.
El valor de las inversiones fluctuará, por lo que el precio de los fondos puede subir o bajar, y es posible que no recupere la inversión inicial.
El fondo invierte principalmente en acciones de compañías, con lo que es probable que experimente mayores fluctuaciones de precio que aquellos fondos que invierten en renta fija o liquidez.
Glosarioǂ:
Renta variable: instrumento financiero cuya rentabilidad no está definida de antemano, sino que depende de distintos factores entre los que destacan los beneficios obtenidos y las expectativas de negocio de la sociedad emisora.
Valoración: El valor o la valía de un activo o una compañía en un momento dado.
Fundamentales (compañía): Los principios básicos, normas, leyes, etc., que constituyen la base de un sistema. Los fundamentales de una empresa se refieren específicamente a esa empresa e incluyen aspectos como su modelo de negocio, los ingresos, el balance y la deuda.
Riesgo: La posibilidad de que la rentabilidad de una inversión acabe siendo distinta de la esperada. El riesgo incluye la posibilidad de perder parte de la inversión original.
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M&G Investment Funds están inscritos para su distribución pública en virtud del art. 15 de la Ley 35/2003 sobre instituciones de inversión colectiva del siguiente modo: M&G Investment Funds (1) nº de inscripción 390.
Esta información no constituye una oferta ni un ofrecimiento para la adquisición de acciones de inversión en alguno de los fondos mencionados en la presente. Las adquisiciones de un fondo deben basarse en el Folleto actual. La Escritura de Constitución, el Folleto, el Documento de Datos Fundamentales para el inversor (KIID), el Informe de Inversión anual o provisional y los Estados Financieros se pueden solicitar gratuitamente al DCA: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, Londres, EC4R 0HH, Reino Unido o Allfunds Bank, Calle Estafeta, nº 6, Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, 28109, Alcobendas, Madrid.
Antes de efectuar su suscripción, debe leer el Folleto que incluye los riesgos de inversión relativos a estos fondos.
La información que aquí se incluye no sustituye al asesoramiento independiente.
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