EAFI, la gran desconocida del sector financiero. Cada vez que comento que trabajo en una EAFI (Empresa de Asesoramiento Financiero para aquellos a los que todavía no les suene), la gente me mira como si hablara chino, pero la realidad es que en España hay registradas más de 130 empresas de este tipo, distribuidas por todo el territorio nacional
Por culpa de la reciente crisis financiera, en la que los bancos indudablemente han tenido gran parte de culpa, se ha creado un recelo general hacia las finanzas y el mundo financiero. Sin embargo, las EAFI no han tenido nada que ver ni con la burbuja ni con la especulación.
El fin último de las EAFI es mejorar las finanzas de sus clientes. Ese es su objetivo como empresa y no tienen más negocio que ese. Por lo que si el asesoramiento no es de calidad, los clientes se van y la EAFI cierra. Y es por eso que son independientes, no dependen más que de sus clientes para obtener beneficios (o así debería ser, ya que existen algunas excepciones, que cobran de sus clientes y de las retrocesiones a los fondos).
En Feelcapital EAFI damos un paso más, ya que solo cobramos una tarifa fija a nuestros clientes (y por supuesto, ninguna retrocesión de las gestoras). Pero no solo nos quedamos ahí, ya que estamos constantemente en lucha con los bancos que no permiten a nuestros clientes suscribir los fondos que les recomendamos. Práctica muy habitual de la mayoría de las entidades financieras, que no permiten suscribir fondos de los que no saquen tajada con las retrocesiones. Si tienes alguna duda sobre este tema no dudes en ponerte en contacto con nosotros. Seas o no cliente de Feelcapital, te ayudaremos.
En Feelcapital, buscamos ayudar en las finanzas a todo el mundo, no buscamos solo grandes patrimonios a los que asesorar, de ahí que cobremos una tarifa fija. Queremos que todo el mundo pueda disfrutar de un asesor financiero, que de verdad sea independiente y vele por sus finanzas, y no por los intereses propios.
Hay que quitarse de la cabeza que el mundo de las finanzas es solo para ricos y, sobre todo, hay que dejar de confiar en los bancos como asesores financieros; ya que ellos son totalmente dependientes de ellos mismos y los empleados que tienen en las sucursales van a comisión de los productos que venden. Es por ello que no buscan el producto que mejor se adapte a las necesidades del cliente, sino aquel que le dé una comisión más alta a final de mes.
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La clave está en el nombre, que es la razón por la que los inversores en bonos de alto rendimiento se sienten atraídos por rendimientos más elevados. Ahora mismo, estos inversores están volviendo sus ojos hacia Estados Unidos, donde el rendimiento medio es del 7,6% comparado con el 4,4% de Europa. A primera vista, parece algo lógico, pero no es tan sencillo. En efecto, existen diferentes razones que deberían hacer que los inversores se cuestionen su apetito por Estados Unidos.
Por un lado, el rendimiento de los bonos gubernamentales. El rendimiento de los bonos estadounidenses es materialmente más elevado que el de los bonos alemanes. Cubriendo el riesgo de divisa se eliminará en gran medida este diferencial en la rentabilidad. Por su parte, en el sector energético, los diferenciales son más elevados y no podemos olvidar que este sector representa un porcentaje mucho mayor del mercado de alto rendimiento en Estados Unidos que en Europa. En tercer lugar, la duración, que es mucho mayor en los bonos de alto rendimiento estadounidense que en los europeos. Y por último el rating. El segmento de bonos de alto rendimiento en Europa cuenta con más bonos calificados con BB-, pero menos con rating B- (y rating CCC-) de los que hay en Estados Unidos.
Por tanto, más que mirar los rendimientos medios, los inversores deberían comparar los diferenciales que no pertenezcan al sector energético y la duración por rating.
En Europa, los bonos con calificación B- ofrecen un diferencial de tan solo 12 puntos básicos menos que los de Estados Unidos. La duración; sin embargo, es de 2,8 en Europa, frente al 3,7 de Estados Unidos, lo que convierte a Europa en una propuesta atractiva cuando se trata de bonos con calificación B-. En cuanto a los bonos con calificación BB-, Estados Unidos está en mejor posición, ofreciendo un diferencial 50 puntos básicos más elevado, mientras que la diferencia entre las duraciones es menor que entre los bonos B- (4,4 en Estados Unidos frente al 3,8 en Europa).
En los bonos europeos con calificación B- se puede obtener casi el mismo diferencial que en Estados Unidos, pero con una duración menor. En el caso de los bonos BB-, en Estados Unidos se obtiene un mejor diferencial que en Europa sin asumir una duración mucho mayor. En resumen, el segmento B es mejor en Europa y el BB en Estados Unidos.
Stefan Chappot, gestor del fondo Vontobel Fund Global High Yield
Para una EAFI, el futuro financiero de sus clientes debe ser su mayor prioridad y, teniendo en cuenta las vicisitudes económicas actuales y las pobres previsiones futuras, es de suponer que cualquier buena EAFI debería recomendar a sus clientes empezar a pensar ya en invertir para su jubilación.
